五月美股持續反彈，主要受惠於川普貿易戰暫緩、進入談判階段，加上經濟數據顯示美國經濟活動具備韌性，以及通膨數據低於預期，帶動市場風險情緒明顯改善。三大指數已突破 4 月初第二波回落的起跌點，並持續朝歷史新高邁進。本波反彈由半導體族群領軍，進一步推升科技股表現，帶動整體大盤走高。不過，部分產業如醫療保健仍處於底部整理階段，小型股與價值型策略表現則相對落後。債市方面仍偏向保守，長天期殖利率持續攀升，顯示市場對美國債務問題仍存疑慮，投資人普遍減碼長天期公債，轉而增持短中期債券。整體而言， 5 月股市表現優於債市。 隨著美股接近歷史新高，操作上將轉趨保守，尤其 7 月初將是關稅暫緩截止時點， 6 月中下旬恐有波動，基金將減碼因應，將整體持股降至 85%左右。