中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金三月操作策略與四月展望

中信高評級公司債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博10年期以上高評級美元公司債指數，並主要投資於由企業所發行10年期以上且信評A-以上之美元計價債券。

3月份基金淨值下跌0.60%，信用利差上揚2bps，3月美國投資等級債券信評淨調升速度放緩，評級變動淨調升140億美元（調升減去調降，包含觀察/展望），低於2月份的淨調升430億美元。3月信評上調主要由科技、菸草和能源產業領銜，而食品、飲料和瓶裝業以及媒體和娛樂產業則領銜下調。利率方面，受美伊戰事升級且時間拉長，市場擔心恐引發類似於停滯性通膨的擔憂，進一步壓低降息空間與機率，甚至擔心FED貨幣政策轉向。目前全球主要央行，3月份澳洲央行基於通膨擔憂升息一碼至4.10%，也預期ECB、BOE會加入升息行列。3月份，10年期公債利率上漲約38ps，30年期公債利率上漲約30bps，台幣貶值2.33%。展望4月，目前私募信貸影響相對有限，後續持續觀察科技業資本支出計畫，美伊談判，和原油短缺令供應鏈出現斷鏈風險上升，風險溢酬難降，令利差維持在偏高位置，伴隨著市場重新定價公債利率，將推升投資等級債券利率和利差走勢，影響投資等級殖利率表現重要因素之一。