國泰道瓊工業平均指數基金十二月份經理人報告
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2025/01/17 16:19
(國泰投信 提供)
美國近期經濟數據正面居多, 如11月非農新增就業增至22.7萬 人, 高於市場預期的20.2萬人, 經歷10月的颶風和罷工之後, 美國
就業市場已恢復健康; 11月ISM製造業PMI上升至48.4, 創今年6月 以來新高, 並優於市場預期的 47.7; 11月消費者物價指數(CPI)年增
率從2.6%小幅升至2.7%, 核心CPI年增率維持在3.3%, 皆符合市場 預期, 但亦顯示美國通膨降溫速度牛步;未來川普就任, 將有復燃 的壓力。
美國聯準會(Fed)在12月18日的FOMC會議結果, 一如預期 宣佈降息1碼;然而會後聲明指出, 在考慮進一步調整利率的幅度和 時機時, 將仔細評估最新數據、
經濟前景及風險平衡狀況;會後公 布的利率點陣圖, 中位數預估2025年降息幅度只有2碼, 相較9月份 的預估的4碼明顯放緩。 雖然美國經濟狀況維持強勁,
然而Fed降息 步伐可能放慢, 加上年底獲利了結賣壓, 統計道瓊、 S&P 500指數 在12月分別下跌5.3%、 2.5%,
NASDAQ指數則是小漲0.5%。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨 到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響, 並以貼近指數表現為目標 進行調整,
期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調 整。 展望後勢, 川普將於1月20日正式就任, 其相關的政策推動, 特別先 前放話上任首日就將對加拿大、
墨西哥、 中國加徵關稅, 及Fed未來利率 的走向, 都是影響美股行情的關鍵。 川普政見主張全面調降企業稅至15- 20%, 全面調降個人稅率至20%,
及減少企業監管, 降低企業併購門檻, 美國經濟展望維持強勁, 然而川普上任後預計就針對特定國家課徵關稅, 拉高移民審查門檻, 收緊移民配額, 減少移民流入,
若企業將成本轉嫁給 消費者, 勢必將推升通膨, 影響Fed的降息進程。 Fed最新經濟預估將 2025年美國GDP成長率由9月預估的2.0%上修至2.1%,
失業率預期從 4.4%下調至4.3%, PCE通膨率由2.1%上修至2.5%, 核心PCE通膨則由 2.2%上修至2.5%; Fed主席-鮑威爾在FOMC後會表示,
美國經濟表現非 常好, 必需持續實施限制性的貨幣政策, 直到通膨降至2%。 根據CME FedWatch Tool最新數據, 下次FOMC會議(2025年1月29日)利率持平的
機率近9成, 至5月才會降息, 全年降息幅度僅有1碼。 綜合來說, 川普完 全執政可望帶動美國經濟強勁成長, 並有利美股表現, 但行情波動預期加 劇。
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