中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金七月操作策略與八月展望

中信投資級公司債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至7月底，基金持有215檔債券，持債比重98.54%，最差殖利率6.01%，最差信用利差1.18%，修正存續期間13.36年。

7月份基金淨值上漲1.74%，7月份投資級債券的淨評級上調，金額從6月的57億美元增加至7月的312億美元。在行業層面，醫療保健行業對整體指數負面評級行動的貢獻最大，而銀行業和航空航天/國防行業對正面評級行動的貢獻最大。7月份總發行量達到855億美元，低於6月份的1125億美元，其中包括356億美元的非金融類債券和499億美元的金融類債券。利率方面，聯邦資金利率目標區間在4.25%-4.5%不變，但罕見有兩名委員同時投下反對票，傾向支持降息。而聯準會主席Powell則在記者會上表示目前尚處在了解關稅和其他政策變化將如何對通膨、就業和經濟成長產生影響的早期階段。合理的基本情境是關稅對物價產生一次性的價格效應，但意識到這個過程可能會比預期的要慢，需要時間來完全了解。Powell強調當前溫和緊縮政策仍屬適當，將繼續觀察更多數據再考慮降息。7月份，10年期公債利率上漲14.6bps，30年期公債利率上漲12.6bps。展望8月，美國經濟體基本面保持韌性，投資等級公司財務體質穩健，信用利差未見顯著上升，後續觀察降息環境，影響實體經濟發展多大層面，而美債走勢也將成為影響投資等級殖利率表現重要因素之一。