川普四月宣布對等關稅引起各國譁然，各國後續措舉不一，日、韓、台、印度等亞洲國家積極放軟，爭取降低關稅談判，而中國、歐盟則按計劃對美國商品徵收報復性關稅，目前全球貿易緊張居高不下，各國供應商陸續停止出口至美國，消費者面對關稅轉嫁成本與預期心態囤積耐久日用品，造成物價推升。數據面來看，美國民眾消費信心持續創低、預期通膨看漲，各國廠商面對美方築起的關稅壁壘與朝令夕改的政策調整，在生產供應鏈調整上顯得窒礙難行。整體來看，下半年或迎來聯準會預防性降息，但長期利率方面恐仍維持陡峭上升的窘境，若實體景氣因終端消費價格上漲而產生收縮，進而導致供給端勞動市場萎縮，全球恐面臨停滯性通膨的困境當中。回顧前月市場表現，標普500指數月跌0.76%，表現疲弱；債市方面漲跌互見，ICE全球高收債指數月跌0.27%，JPM全球政府公債指數月漲0.59%。展望未來，股票部分維持中性看法，已適度布局各類產業進行低買高賣，同時保有一定現金部位進行彈性操作。 目前美國關稅實質影響仍難估計，且關稅談判進展混沌不明，雖AI產業需求仍維持擴張態勢，惟供應鏈轉移至美國推高生產成本，投資人宜密切關總經變化，擇機佈局具有長期基本面的AI產業與機器人領域。