鋒裕匯理實質收息多重資產基金一月份經理人評論

近期投資人持續聚焦於央行言論變化，2/1聯準會利率決策會議決議，維持政策利率2.25~5.5%不變，通膨持續邁向2%目標更有信心之前，不宜調降利率區間，直接消除投資人對3月降息的期待。大型科技股表現仍一枝獨秀，且有更集中化跡象，其餘類股仍處於震盪格局，債券殖利率亦進入整理。傳聞以哈即將達成停火協議，造成油價朝70美元/桶元靠攏；黃金維持在2千美元/盎司以上整理。

S&P 500企業上一季財報已公佈約45%，其中71%公司獲利優於預期，大致與去年同期相當。總體經濟方面，1月份非農新增就業人口由前值33.3萬人增加至35.3萬人，遠高於市場預期的18.7萬人，主要持續受惠於服務業需求穩健，成長主要來自醫療保健、教育、商業服務及零售業，失業率維持在3.7%，平均時薪月增0.6%，勞動市場表現強勁。此外，市場正快速消化聯準會言論，主席鮑威爾(Powell)雖然暗示3月不會降息，但刪除「緊縮」相關字句，顯示今年轉向寬鬆方向明確，相對鷹派之發言，旨在降低投資人對降息預期，為金融市場降溫，今年貨幣環境仍極為有利。實質資產產業暫時受市場對降息預期調整影響，但其具高品質資產負債表，與高現金股利優勢，且評價合理，考量其高於產業平均股利率，極具長期投資吸引力。本基金持續配置受惠於停止升息的房地產，同時著眼於業績穩定，需求彈性低、能產生穩定現金流產業，包含基礎建設、公用事業外，並維持一定比重於能源與原物料，及分散風險的貴金屬。