六月金融市場震盪向上，美國債務上限國會延長過關，Fed暫停升息觀望，加上經濟數據仍保持穩健，導致股價震盪後繼續上漲，整月REITs上漲4.28%。隨著Fed升息尾聲，預計下半年REITs將逐月走揚。在產業上，2023年獲利成長預估上修至4.4%，其中住宅/醫療/工業/資料中心持續上修獲利，商辦/零售則不再下修。進入第二季整體商用不動產的承租率仍在歷史偏高位置，租金增長雖放緩，不過仍有成長性較高的產業，如工業/醫療/通訊/資料中心都維持超過5%成長，自助倉儲/住宅/零售/旅館則3-5%成長，僅有商辦租金成長較弱。工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心需求暢旺，由於最近幾個季度的新交付量達到創紀錄水平，5月份全國工業空置率上升20個基點至4.3%。全美五月住宅租金年增2.3%，月增0.5%，東岸租金成長持續領先其他地區，紐約/波士頓/邁阿密平均年增4%，舊金山/鳳凰城則負成長。進入旺季後，住宅REITs平均租金增長4.2%較第一季3.7%高，入住率也由95.2%上升至95.6%。旅遊與商務活動快速恢復，住房率與每晚房價均持續上升，旅館業獲利恢復，六月住房人數恢復至疫情前98.8%，住房率70.8%，房間價格較去年成長2.6%，平均每晚住房金額(RevPAR)價格成長1.5%。儘管商辦前景仍不佳(使用率仍在50%，1Q租賃活動大幅下降，今明年租賃到期偏高)，但主要城市就業人數已較疫情前高出7%，目前每月裁員人數也未再增加，下半年租賃應會提升。近期紐約大型商辦REIT(SLGreen)順利高價出售旗下一棟A級商辦股權，顯示頂級商辦仍保有價值，也提高公司本身流動性，帶動整體商辦REITs評價回升。自助倉儲去年下半年後租金成長明顯放緩，今年新增供給變多下，面對景氣下行與企業想維持較高承租率，租金上半年成長持續放緩，各家倉儲的使用率也下降。目前市場整體NAV折價7%，未來一年的本益比約17.5倍，股利率達4.2%，評價上極具吸引力，震盪過程中分批佈局。