美國政策的不確定性促使投資者尋求資產計價幣別的多元化，考慮美元以外的選擇。百達投顧指出，歐元非投資等級債因降息預期升溫、經濟前景改善、企業獲利回升及美元避險收益等因素，成為多元化債券投資部位的理想選擇。
市場仍在消化穆迪調降美國主權評等的衝擊，投資人對美債的需求明顯轉弱。5月21日，美財政部標售20年期公債，標售得標利率升破5%，顯示買氣低迷與定價信心不足。相較之下，歐元區通膨回落，歐洲央行6月降息預期升溫、政府推動基礎建設與國防支出政策明確，使歐洲債市在當前利差與政策交會下，成為資金配置焦點。
政策明確、風險可控，歐洲債重新被市場看見
相較於美國仍受制於政策僵局與不確定的降息時程，歐元區已出現明確的轉向，且通膨壓力已大幅舒緩。彭博經濟數據顯示，歐元區四大經濟體的5月通膨率皆回落至歐洲央行2%的目標：法國的通膨率預計維持在0.9%，義大利為1.9%，德國和西班牙則預估為2%。市場對歐洲央行6 月降息1碼的預期快速升溫。
財政支出方面，德國與歐盟分別規劃投入逾 5,000 億與 8,000 億歐元於基礎建設、能源與國防轉型，提供歐洲企業營運與資本支出帶來中長期結構性支撐。企業體質改善的跡象，也反映在信用數據上—根據瑞士百達資產管理統計，2005 - 2024年，歐洲非投資等級債的年均違約率僅2.35%，顯示信用風險相對可控。
歐洲債市不只是短暫避風港，而是策略配置起點
百達投顧指出， 美債殖利率的異常上行，正在重塑投資人對穩定性與報酬結構的認知。歐洲非投資等級債並非新題材，而是在政策可預期性、信用風險可控、以及評價具吸引力的多重條件下值得投資人關注的成熟資產類別。
百達-歐元非投資等級債券（基金之配息來源可能為本金）鎖定歐元區信用機會，聚焦區域經濟政策與企業體質改善帶來的信用利差，並相較基準指數加碼高品質銀行與通訊類股。截至2025年4月30日之最差殖利率（YTW）為5.34%，修正存續期為2.64年。信評分布主要配置於非投資等級債最高的BB級，占比為57.36%，其次為B級的36.84%。
表1：基金績效表
|
基金名稱
|
1年
|
2年
|
3年
|
5年
|
|
百達-歐元非投資等級債券-R歐元
|
6.91%
|
17.61%
|
14.15%
|
17.88%
|
資料來源：晨星，原幣計價至 2025/4/30。基金過去績效不是未來表現之保證或指標。基金績效不包括申購或贖回時的費用。
【以下為投資警語】
本境外基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。本資料所述之資料、建議或預測係百達投顧合理認定為可靠之消息來源，然百達投顧不保證其準確及完整性。以上意見、預估或預測可能隨時改變而不會事先通知。本資料引用的指數數據為資料供應商的財產，資料供應商免責聲明可在百達投顧網站
(pictet.com/assetmanagement)
的「法規文件與資源庫」專區取得。稅收待遇依每位投資人個別情況而不同，並可能在未來發生變化。過去績效不是未來績效之指標。投資價值及其收益可升可跌，且不受保證。投資人可能無法取回最初投資的金額。百達投顧不保證本資料中提及的金融商品適合任何特定投資人，且不應被視為取代任何獨立判斷。投資人於投資前應根據自身的金融知識和經驗、投資目標和財務狀況確定此項投資是否適合自己，或可諮詢專業人士的建議。投資人申購前必須詳閱最新版本的基金公開說明書和投資人須知。投資人可至百達投顧網站
(https://am.pictet.com/tw/zh_tw)，或至境外基金資訊觀測站
(www.fundclear.com.tw)
下載。投資人權利概要可至百達投顧網站的「法規文件與資源庫」專區查詢。本資料屬於行銷文宣，不屬於任何與投資研究特別相關的 MiFID II/MiFIR
範圍內。本資料提供之訊息不足以支持投資決策，投資人不應依賴本行銷文宣來評估本公司所銷售產品或服務的價值。有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至百達投顧網站
(https://am.pictet.com/tw/zh_tw)，或至境外基金資訊觀測站
(www.fundclear.com.tw)
查詢下載。投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購本基金者，須自行承擔匯率變動之風險。本基金採用「反稀釋調整」機制，相關說明請詳閱基金公開說明書「擺動訂價機制」、「稀釋費」之章節。投資人投資非投資等級債券基金不宜占其投資組合過高之比重。非投資等級債券基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人申購前宜考量個人風險承擔能力及資金可運用期間之長短。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金配息級別得分派淨投資收益、已實現資本利得、未實現資本利得及資本，投資人應瞭解分派可能減少本基金淨值。總代理人備有本基金近十二個月內由本金支付之股利相關資料供投資人查閱，投資人得致電百達投顧
(02) 6622-6600 或至百達投顧網站 (https://am.pictet.com/tw/zh_tw)
下載。本基金有相當比重投資於符合美國Rule
144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足、財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人需留意相關風險。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本資料提及之投資資產或標的。平均信評參考自信評機構
S&P/Moodynulls 取其低，以加權平均計算。管理費以基金計價幣別計算，
投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購本基金者，費用可能會因匯率波動而增加或減少。百達投顧未收取申購或買回佣金。平均信評參考自信評機構 S&P/Moodynulls
取其低，以加權平均計算。管理費以基金計價幣別計算，
投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購本基金者，費用可能會因匯率波動而增加或減少。百達投顧未收取申購或買回佣金。
平均殖利率以加權平均法計算，計算範圍包含約當現金、衍生性金融商品及其他投資工具。殖利率採最差殖利率，最差殖利率為考量每個投資工具之提前贖回條款後，投資人可能獲得之最低的殖利率，最低殖利率不代表基金報酬率。平均信評參考自信評機構
S&P/Moodynulls 取其低，以加權平均計算。計算範圍含蓋本基金所持有之債券部位。評等未必能完全反映該標的之信用風險且隨時可能改變。
百達-歐元非投資等級債券-R歐元為盧森堡註冊之開放公司型基金 (SICAV UCITS)，目前管理費為1.60%
總代理人：百達證券投資顧問股份有限公司 一百一十二金管投顧新字第零貳參號
地址：110台北市松仁路32號12樓 電話：(02) 6622-6600 網址：pictet.com/assetmanagement
【百達投顧獨立經營管理】
