富蘭克林坦伯頓
聯準會1月底如市場預期的維持利率不變於4.25%-4.5%，這次會議大概是近幾年來存在感最低的一次，因為先有低成本的中國AI公司DeepSeek出世引發美股震盪，而後川普簽署對加拿大和墨西哥進口品徵收25%關稅、對中國進口品課徵10%關稅，並且引發多國回擊可能報復。關稅戰開打，股市震盪難以避免，富蘭克林證券投顧建議可配置精選收益複合債券型基金做為抗震選擇。
回溯川普首任美國總統時期，美中貿易戰影響美國史坦普500指數最劇烈時期為自2018/9/20~12/24，當時跌幅接近兩成，其間美國高評級複合債指數則逆勢上漲1.6%。(資料來源：彭博資訊，彭博所編製的指數為美國公債、投資級公司債和抵押債的組合)。再者，高評複合債指數最新到期殖利率4.86%(2025/1/31)，高於2018年9月底的3.46%，突顯未來收益空間可望勝於當時。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜．德賽表示，川普這次任期開啟的關稅戰，恐將對美國消費者物價造成上升0.5個百分點的潛在影響。由於美國為大型且相對封閉的經濟體，因此對於經濟的影響尚屬輕微，而且所受衝擊應可低於其貿易夥伴國。不過，若是引發更廣泛的全球貿易戰，那麼對全球經濟將造成嚴重的負面後果。關稅戰對通膨與經濟有動態拉扯影響，此時可側重於中短天期高品質債券的中性利率曝險策略因應。
聯準會這次會議聲明稿中刪除對通膨取得進展的措辭，主席鮑爾表示因經濟保持強勁，所以不急於降息，被視為偏鷹派評論。桑娜．德賽表示，美國經濟強健、通膨黏著和生產力復甦，聯準會需要更嚴謹以待，預估最終的中性利率至4%左右、上半年可能都將維持利率不降。川普關稅和反移民政策可能暫時推升通膨、然而放鬆監管和提高政府效能則可望支撐經濟成長，存續期間短的美國公司債市可直接受惠。至於美國公債殖利率已比過去幾年為高，只要管控好利率曝險，各類債市收益機會仍可期待。
富蘭克林證券投顧建議，考量各債市的機會與風險，策略上可雙管齊下，建議宜以持債平均約5年到期的中天期美元複合債型基金，加強投資組合中的防禦功能並規避長天期公債殖利率可能上揚的風險，再搭配美國非投資級公司債型基金爭取收益空間。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)為複合債券型基金，截至12月底持債到期殖利率為6.21%*，平均5.34年到期，投組以高品質債為多，並分散配置於美國公債、投資級公司債和非投資級公司債，由專業團隊主動式管理精選持債，期為投資人打造穩控風險並兼顧收益機會的核心債券組合。
基金績效表現
| 台幣報酬率% |
三個月 |
六個月 |
一年 |
二年 |
三年 |
波動風險 |
| 富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) |
3.05 |
1.47 |
9.38 |
19.67 |
19.70 |
4.59 |
| 環球債券美元型基金平均(35檔) |
2.18 |
0.10 |
6.61 |
13.83 |
12.16 |
5.74 |
資料來源：理柏資訊，A股美元累積股份台幣計價截至2025/1/31，波動風險為過去三年月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。
*「到期殖利率」：為基金所有持債之加權平均到期殖利率，其乃假設每一債券均持有至到期且期間所收的債息均滾入再投資計算而得的平均年收益率。納入計算之資產皆包括所有持債。基金持債到期殖利率不代表基金報酬率或配息率。
【以下為投資警語】
【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。非投資等級債券基金警語：本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
◎本基金有相當比重投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
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