不可諱言的，今年上半年，受到農產品價格普遍滑落的影響(圖一)
，相關農業基金的表現的確是差強人意；主要原因是受到今年全球農產品豐收，導致農產品供給大幅成長，以美國為例，美國農業部(United States
Department of
Agriculture，簡稱USDA)對於2010-2011年玉米產量的預估為近五年新高。不過供過於求的狀況，可望隨著人民幣升值，以及美國環境保護局(Environmental
Protection
Agency，簡稱EPA)計畫將汽油添加生質酒精(Ethanol)的比例由10%提高至15%，而出現供需結構性的改變。此外，在農產品於環保應用的深化、改善農產品供需關係下，不但提升需求量亦激勵農業科技發展，長期而言，農產品價格可望漲多跌少，帶動相關農業基金走揚，建議投資人可逢低佈局，以掌握長線獲利契機。
圖一：主要農產品今年至6月25日以來的價格變化
圖二：美國玉米預估產量
人民幣升值將強化中國民間消費力，有助於增加全球農產品的需求量
根據美國農業部農業部的統計，過去半個世紀以來，隨著中國人口不斷成長、工業化導致農業人口流失、民間消費力提升，中國對於農產品進口的需求呈現上升的趨勢(圖三)
，其中又以黃豆及棉花最為顯著；據估計今年中國對黃豆淨進口數量將達到歷史新高的4860萬噸。此外，根據德意志銀行的研究顯示，雖然人民幣升值可能導致中國出口及GDP下降，減少對於原油及非鐵金屬的需求；但由於人民幣升值可望強化中國民間消費力，提高對於生活品質的要求，因而推升糖類在內的農產品需求。
圖三：中國對農產品進出口狀況
圖四：人民幣升值10%對於部分原物料及農產品需求的變
美國可望放寬汽油添加生質酒精比例，玉米需求將進一步大幅增加
隨著環保意識高漲，汽車添加生質酒精(Ethanol)的比例逐漸增加，目前美國生質酒精的產量已接近現有汽油添加標準10%的胃納量(圖五)
；若要持續增加生質酒精的產出，勢必必須進一步放寬汽油添加生質酒精比例，而玉米需求將進一步大幅增加。事實上，過去幾年，由於生質酒精產量大幅增加，美國對於玉米的需求已呈現倍數成長(圖六)
。
圖五：美國生質酒精產量已接近現有汽油添加標準10%的胃納量
圖六：美國對於玉米終端需求的分佈情形
需求不斷增加才是農產品價格上漲的硬道理
過往由於天災所造成的農產品短缺，均能帶動特定農產品，以及相關投資標的飆漲；但隨著復耕及替代效果的出現，反而容易造成產量過剩及價格崩跌的現象。然而隨著以中國為首的新興市場消費力的崛起，以及農產品於環保應用的深化，農產品的供需關係逐漸朝向更為良性的互動。需求不斷提高，不但能激勵農業科技持續發展；此外，在全球農業人口及可耕作面積受限的情形下，長期而言，農產品價格可望漲多跌少，相關農業基金前景看俏，因此值此市場拉回之際，正巧為長線投資人提供進場布局良機！
