自烏俄戰爭以來，歐盟與俄羅斯互相制裁，能源短缺讓原油、天然氣等原物料價格瘋狂飆升。儘管能源類股波動劇烈，今年以來仍逆勢上漲將近30%。而近日北溪天然氣管線爆炸、OPEC又宣布近兩年來最大幅度的減產。能源持續供不應求，現在是進場能源基金的好時機嗎？
1. 歐洲過度依賴俄羅斯天然氣
烏俄戰爭爆發後，歐盟祭出一系列對俄羅斯的經濟制裁，而隨著歐洲犧牲的成本過大、逐漸放鬆制裁力度，俄羅斯便反過來將能源武器化，以報復西方國家的制裁。從下圖可以看到，從烏俄戰爭開打後，俄羅斯出口至歐洲的天然氣供應量銳減，並持續推升歐洲天然氣的價格。且近日從俄羅斯輸往歐洲的北溪1號、2號天然氣管線爆炸，因此就算烏俄戰爭結束，短期內俄羅斯也很難恢復天然氣的供應量，歐洲國家將繼續面臨能源荒的慘況。
供應量減少，天然氣價格飆升
資料來源：IEA、Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/10/4。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
2. 供需基本面支持原油價格的上漲
當原油價格下跌時，OPEC往往會減少產量來控制市場價格。而近期因各國央行加緊火力升息，市場對於經濟放緩的擔憂壓低原油價格，OPEC也因此將每日產量下調200萬桶。從下圖可以看到，近期OPEC的增產率幾乎都在0%之下，可看出原本原油的供應面就已經很緊張，再加上OPEC即將限制產量的措施，原油價格被推高的機率極大。
OPEC減產將推升原油價格
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/10/4。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
3. 美國填補俄羅斯的缺口
在歐盟禁運俄羅斯原物料的制裁之下，美國逐漸成為歐洲主要的能源供應來源。從下圖可以看到，自烏俄戰爭以來，美國原油及液化天然氣的出口量皆有上升的趨勢，且隨著歐美天然氣價差擴大，美國能源商成為本次的最大受惠者。但目前美國的原油鑽井數、資本支出仍處低位，短期內產量較難有突破性的增加，因此在能源供給持續緊張的情況下，美國傳統能源業的獲利能力可期。
美國能源出口量增加
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，資料日期：2022/10/5。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
鉅亨投資策略
歐洲能源荒，能源基金逆勢受惠
烏俄戰爭造成歐洲國家能源短缺問題嚴重，歐盟必須提高對能源與國家安全的重視，順勢減少對俄羅斯的依賴並尋找更可靠的供應來源，盟友美國成為最大贏家。而俄羅斯在短期內恢復供應的可能性極低，且目前美國傳統能源商在開採與產出上仍偏保守，因此在能源供給依然緊張的情況下，傳統能源基金利多，建議投資人可部份佈局到投資組合中。
《鉅亨買基金》精選基金推薦
貝萊德世界能源基金A2美元
NN(L)能源基金X股(美元)
施羅德環球基金-環球能源A1-累積
★ 【MoneyDJ限定優惠】鉅亨買基金終身0手續費力挺→立即開戶領取豪禮
了解更多對抗通膨的投資辦法 → 請上MoneyDJ專欄
「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上 下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
有關基金之 ESG
資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。
投資人申購基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的;投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路89號2樓A-2室
│ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00
