國泰全球資源基金四月份經理人報告
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2024/05/16 15:49
(國泰投信 提供)
四月份全球股市下跌, MSCI全球股價指數下跌3.44%,MSCI能源指數上漲0.48%, MSCI原物料指數下跌1.98%,MSCI資源複合指數下跌1.15%。
全球股市下跌主要受美國通膨數據持續保持黏性, 加上強勁的就業數據, 低於預期的消費者信心, 使得市場對於美國今年降息的預期持續下修。 此外中東地緣政治風險擾動,
以色列及伊朗互有軍事攻擊事件, 市場避險情緒升溫, 因而影響股市表現。 數據部分, 美國公布三月份CPI年增3.5%, 高於前月的年增3.2%,
也高於市場估計的3.4%;月增0.4%, 高於市場預期的0.3%;扣除糧食和能源價格的核心CPI, 月增0.4%、 年增3.8%, 高於市場預估的月增0.3%、
年增3.7%。 美國四月ADP新增就業19.2萬人, 超過市場預期的17.9萬人, 顯示就業市場依然強勁。
原材料部份, Brent四月份全月維持平盤, 微漲0.4%, 但格局為先升後降, 上半月反映中東地緣政治風險升溫推升油價走升至$90/桶之上,
但後續隨著以色列及伊朗兩國無擴大戰事樣態, 油價走勢回歸供需格局, 美國原油庫存持續累庫, 反映需求未有明顯回升, 下半月油價回跌。 展望後市,
隨著出行旺季來臨, 搭配煉油廠檢修陸續結束, 油價持續大幅下行空間有限, 預期未來一季油價在$85-90/桶區間震盪。 LME銅價四月份大幅上漲12.67%,
本月BHP以15%溢價對Anglo American提出收購邀約, 主要瞄準其銅礦資源, 進一步反映銅資源的稀缺, 成為預期銅市供不應求的催化劑。
基金操作方面, 美國通膨數據降幅緩慢, 市場對年內降息的預期持續消退, 對股市估值可能形成壓力, 企業財報若未能有超預期的表現或展望,
股價可能面臨較大修正。 基金後續將重點觀察美國通膨及就業數據、 中國需求相關高頻數據、 原油供需、 美元以及企業財報展望等數據的變化, 動態調整持股內容。
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