聯邦高息策略多重資產基金四月份操作策略

目前持股持債比重合乎預期，股票部分維持中性看法，已適度布局各類產業及全球各市場進行分散並擇時調節，同時保有一定部位現金進行彈性操作。債券部分降息循環已於去年九月份啟動，故後續除以高息債作為核心標的領取息收外、亦將逐漸加大運用長短天期配置的槓鈴式策略，於近期適度進場操作，持續彈性操作各類風險性資產及避險性資產，目前降息周期隨市場情緒調整已逐漸明朗化，故未來不論股債市皆將會持續調節為符合當下景氣循環之資產配置。

本月份初股債市先受到川普關稅出台，稅率超出市場預期影響，市場走勢波動度大，月中大幅拉回修正，爾後川普又遞延對等關稅90天，月底呈現跌幅大幅收斂的情況，標普500指數月漲跌為-0.76%，債市部分，ICE全球高收債指數月漲跌為-0.12%，JP全球政府公債指數月漲跌為+0.94%。受關稅遞延效應，科技類為主的成長型股票評價面回升，反彈更強勁的標的更多為非美國股票。然而，目前仍在美國降息周期循環中，即使未來對等關稅重啟後可能導致短期經濟成長放緩，但更增添加速降息的想像空間，長期而言，不論高股息股票或債券都將持續受惠於目前的總體經濟環境。

展望後市，股票部分，有鑑於目前資金流向及輪動風格與前兩年迥異，預計將部分成長股及科技股以換股方式操作高股息、展望佳的防禦型類股或低基期股票，回到本基金以高息標的為投資方向主軸。債券部分美國降息循環已於去年九月份啟動，後續除以高息債作為核心標的領取息收外，亦將適時運用長短天期配置的槓鈴式策略進場操作。