2024首週全球股債市場續獲資金流入

美國就業數據穩健、聯準會會議記錄顯示官員們認為通膨有明顯進展，對未來通膨路徑持樂觀態度，但部分官員也認為若通膨發展不如預期，仍有必要維持高利率水準甚至進一步升息，整體基調鴿中帶鷹，為市場對於聯準會降息的樂觀預期降溫，2024開年首週股市回落，就資金流向而言，過去一週整體股票型ETF續獲資金淨流入67.14億美元，流入規模較前一週明顯縮減，其中全球、美國與中國分別獲15.98億、13.87億與12.51億美元淨流入，亞太與新興市場也分別獲9.28億與5.8億美元淨流入，反觀歐洲與日本分別遭2.08億與0.73億美元淨流出。在產業ETF部份，近週淨流入前三大產業為醫療保健、不動產、工業，淨流出前三大產業為非核心消費、能源與主題型基金(附表一、二)。

富蘭克林證券投顧表示，歷經去年年末強勁漲勢後，2024年首週全球股債市遭逢獲利了結賣壓而震盪走跌，評估應為技術面的健康良性修正，並非基本面多頭趨勢的改變，未來一週可留意美國CPI/PPI通膨數據及一月中旬將登場的企業財報。面臨景氣放緩但仍具備韌性、通膨持續朝2%邁進的最後一哩路，2024年主要央行貨幣政策將出現轉向，啟動降息循環，有助延續債市長線多頭行情，建議投資人以美國平衡型及精選收益複合債券型基金為核心，網羅高股利股票、優質債息收益及債券資本利得空間。另一方面，目前數據顯示美國經濟有望實現軟著陸，加上AI發展及全球朝2050年淨零排放目標所需的基礎建設投資將成為未來經濟成長的主要驅動力，有利股市多頭續航，而美元強勢隨聯準會貨幣政策轉向而弱化，有望引導資金回流亞洲，看好科技、全球氣候變遷、基礎建設、印度、日本及亞洲小型股票型基金，可列為2024年元月及紅包行情首選。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克表示，緊縮貨幣政策具長期而滯後的效果，進入2024年，這將影響消費者與企業支出活動，美國經濟預期將有所放緩，不過程度可能不若先前市場預期嚴重。樂觀看待2024年固定收益資產高債息與政策轉向前景下潛在的資本利得機會，而就股市投資而言，接下來需觀察企業營收與獲利成長應對高利率環境的韌性，股市投資宜更側重多元分散以掌握類股輪動機會，多留意具評價面優勢的高品質股利股。

附表一：主要股票型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源: 彭博資訊，資料時間2024/01/08 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*全球：國際+全球股票型ETF，歐洲：歐元區+歐盟+歐洲不含英國+歐洲地區ETF，亞太：亞太+亞太(不含日本)+香港+南韓ETF。

附表二：主要類股ETF資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源: 彭博資訊，資料時間2024/01/08 8am。

亞洲股市外資動向：2024年首週外資於亞股操作多空互見

過去一週仍為新年假期期間，市場交投仍較為清淡，外資資金於亞股操作多空互見但進出規模不大，印度、印尼、南韓、馬來西亞與菲律賓股市獲外資淨買超，並以印度股市獲3.2億美元淨買超居一週之冠，其餘台灣、泰國與越南股市均遭外資淨賣超。

附表三：主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位：百萬美元)

資料來源：彭博資訊截至2024/1/5，近一週為2024/1/1-1/5。

債市ETF動向：成熟債市續獲資金淨流入

過去一週各類債市ETF多獲資金淨流入但規模有所縮減，整體固定收益型ETF資金淨流入23.77億美元，主要為美國獲16.03億美元淨流入，全球與歐洲分別獲2.4億與2.22億美元資金淨流入，但新興市場與新興市場當地貨幣分別遭6.43億與0.02億美元資金淨流出。就債券信評類別而言，投資級債ETF獲36.17億美元淨流入，而非投資級債ETF資金遭2.59億美元資金淨流出。(附表四)。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜．德賽表示，全球股債市於2023年底大漲後，信用債利差縮減，金融市場條件已相對寬鬆，聯準會若貿然快速降息、助攻資本市場反彈，恐將導致通膨欲達標的最後一哩路變得更加艱難，而這也將造成市場波動加劇。因此在存續期間策略上最好採取中性配置，以約五年中天期持債到期日，中性因應經濟與通膨風險趨於平衡時的市場波折，而把投組機會側重於比公債有更高殖利率的高品質信用債，不論企業債或房地產抵押債均有超額報酬機會可尋。

附表四：主要債券型ETF資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源：彭博資訊，資料時間2024/01/08 8am，統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量。*歐洲包含歐元區、歐洲地區與歐盟，**採資產類別分類，其他採地區分類。

註:以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2023年11月底。
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效>
<本頁不代表對任一個股的買賣建議，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。>

【以下為投資警語】

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
中國警語：境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之20%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
非投資級債券基金警語：由於非投資級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
增益配息型類股：股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利，因投資標的股利發放頻率及日期不一，造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率，則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率，則投資經理人得利用前期保留之股利收入，於必要時，亦得自本金配息，使配息率穩定。投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率，使基金配息率貼近股利率，避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。
本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.Franklin.com.tw