巴西升息後，股市多有續漲空間

6月9日晚間巴西央行如市場預期宣布調升利率3碼至10.25%，此為巴西央行第二次升息，今年以來巴西央行已累計升息6碼。市場一般認為此次升息的目的與前次相同，配合經濟發展趨勢適當的調整利率，今年第一季巴西經濟成長率高達9.0%，為1995年以來最快的成長速度。

群益投信海外投資長葉書弘表示，就巴西經濟目前的發展趨勢來看，央行採取升息措施為相當合理的做法。巴西經濟在2009年前三季經歷連續衰退，2009年第四季開始跟隨全球經濟復甦的腳步、迅速擴張，近月工業生產年增率大致維持在17%至20%的水準，產能利用率回升至83%(2008年10月以來最高)，同時也刺激失業率下降、內需擴張以及物價上漲。4月份巴西IPCA消費者物價指數年增率上升至5.3%、逐漸接近2010年目標區間上限的6.5%。

群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，統計2001年至2008年巴西央行的四次升息紀錄，期間股市多能持續走高一段時間。所以即使這次巴西央行於6/9升息三碼，就過去歷史經驗而言，反而代表巴西經濟成長強勁，股市在升息後多有表現空間。現階段巴西的通膨水準尚於能控制的範圍之內。無論是經濟成長率或通膨率都會受到基期效果的影響，巴西經濟成長率在第一季創15年以來新高後，預期未來數季將因基期墊高的關係，逐漸走低，通膨水準亦如是。巴西央行在這樣的情況下升息，將使得巴西物價獲得良好的控制，加上經濟的逐季成長、內需消費擴張，有利於股價表現。

過去巴西央行升息期間股市表現

資料來源﹕Bloomberg，群益投信整理