台新全球多元資產組合基金十月份經理人報告

10月份焦點回至企業財報，截至月底已公布的數字當中，S&P500企業獲利較去年同期成長39%，其中以原物料、工業、金融、科技與通訊表現較佳。雖數字超出預期的比例較前兩季為低， S&P500指數續創新高，帶動全球股市走揚。

10年期美債殖利率雖因預期11月份開始縮減購債而一度上揚至近1.7%，但對投資氣氛並無影響，資金仍回流風險性資產。11/3的FOMC會議如預期宣布縮減購債，以每月150億美元的額度至2022年7月止。我們認為當前市場對縮減購債已有充分準備，不確性消除後對股市反倒是利多。值得留意的是，Fed對經濟前景持續樂觀，但更加警戒通膨上升的問題。市場近期頻有討論當前環境是否類似1970年代的停滯性通膨。投研認為目前政經環境與1970年並不相似，且央行們已體認到通膨風險，政策調整速度很快，通膨不至於上升至70年代水準。但因疫情引發的缺工、缺料問題，短線將持續墊高物價。

第四季焦點為殖利率上揚、通膨增溫受惠股，包含價值股、能源、金融等。基金的股債比調整為80:20，配置上仍為均衡布局，後續加碼的重點將為價值股與小型股。