聯邦優勢策略全球債券組合基金八月份操作策略

美國公債市場於八月呈區間偏多格局，市場在經濟數據降溫及通膨未完全受控之間反覆拉鋸，月初受非農就業與職缺數不佳影響，帶動殖利率普遍下行，然而隨GDP顯示美國經濟仍具韌性，通膨數據表現不一之下，殖利率跌幅於中旬有所收斂後又再度走低。關鍵的Jackson Hole會議顯示出聯準會之政策立場有所轉向，由關注通膨上行風險轉變為通膨與就業風險趨於平衡，持續鞏固九月降息預期。

美國七月就業報告公布後，一度使信用利差擴大，但市場沉浸於將降息所帶來的利多，八月風險偏好情緒仍佳。債券信用利差大致收窄，投資等級債表現與美國公債相仿，非投資等級債與新興市場債表現向好，債券資產基本面無虞，投資組合中多數子基金上漲，其中以新興市場債券表現較佳。

隨債券配置價值出現，本基金逢殖利率反彈部分加碼，並適度轉換債券類別。預估關稅推升通膨屬一次性因素，通膨隨時間經過而逐漸回落後，美國貨幣政策重點將回歸經濟及勞動市場之基本面，將對債券價格提供穩定支持。惟若經濟放緩使信用利差擴大，信評較佳之投資等級債仍較具備防禦能力。