中國信託美國高評級市政債券ETF基金五月操作策略與六月展望

中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至5月底，基金持有55檔債券，持債比重99.92%，最差殖利率5.62%，最差信用利差0.75%，修正存續期間12.88年。

5月份基金淨值下跌8.24%，主要受到利率上升和台幣升值影響。在大而美減稅法案中，該法案涵蓋稅收、社會福利、國防與能源政策綜合性預算調和法案，預計在未來十年內增加約2.3兆美元的聯邦赤字。法案通過後再度燃起對美元資產的不信任感，從而導致美國公債出現拋售，特別是30年期公債一度升至5.16%，創2023年10月以來高點。但從債市規模及流動性、貨幣地位、債務貨幣化能力等方面比較，美國不至於發生類似2022年英國的債務危機。5月份，10年期公債利率上揚25.6bps，30年期公債利率上揚23.9bps，台幣升值6.52%。展望6月，關稅戰對景氣發展產生很大的不確定性，使未來經濟能見度低迷，進而影響地方政府稅收和發展，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。