國泰投顧：戰爭風險影響有限 基本面支撐美股中長期走勢

2026年3月地緣政治衝突為市場帶來短期波動，惟市場於4月起風險情緒回升，帶動資產價格反彈。回顧自1973年起¹，重大地緣衝突發生後，股市往往在初期震盪後逐步回歸基本面，3個月、6個月及1年後報酬率多數轉正。全球與美國經濟維持溫和成長，就業與消費結構穩定，為股市提供良好環境；在此背景下，美股2026年第一季財報表現亮眼，反映企業獲利動能具備續航力。值得留意的是，4月初標普500指數已出現逾7日連續上漲，歷史統計顯示，在類似情境下，全年報酬多以正報酬作收，顯示市場中長期趨勢仍偏向正向發展²。

地緣衝突干擾短暫，歷史經驗顯示：戰爭對股市影響多為短期

歷史經驗顯示，地緣政治衝突對股市的影響多屬短期干擾，長期表現關鍵在於是否引發經濟衰退及當時的利率環境。回顧自1973年以來多起重大戰爭與地緣事件，股市在事件初期雖可能出現波動或回檔，但在未伴隨衰退且利率非處於升息循環的情況下，市場往往能隨時間消化不確定性而回歸原有趨勢。統計顯示，戰爭事件發生後，全球股市於3個月、6個月及1年後的平均報酬率分別達6.18%、10.64%與18.26%³，多數時間轉為正報酬，長期走勢仍由經濟與獲利循環所主導。

企業獲利與總體經濟穩健，基本面支撐股市

美股企業獲利持續展現韌性，2026年第一季標普500企業財報表現優於預期，約73%企業營收與81%企業EPS高於市場預估，其中資訊科技、醫療保健、通信服務及日常消費品等產業優於預期比重更高，顯示企業獲利動能具備續航力⁴。展望後市，市場預估標普500指數2026年EPS年增率達21.77%，呈現雙位數成長⁵，顯示獲利成長仍為股市主要推力。經濟方面，全球與美國經濟維持溫和擴張，全球2026年經濟成長率預估約3%、美國約2.2%⁶，其中就業市場穩定、失業率溫和波動，有助支撐消費結構。儘管中東衝突推升能源價格、導致通膨短期反彈，但核心通膨仍相對受控，整體經濟環境仍有利企業營運，為股市提供穩健的基本面支撐。

標普500連漲訊號浮現，中長期趨勢仍偏正向

歷史統計顯示，當標普500指數出現逾 7 天連續上漲時⁷，往往反映市場信心回溫與趨勢轉強。回顧1991年以來多次出現類似情境，除2000年外，多數年份全年報酬皆以正報酬作收，且報酬幅度普遍亮眼⁸，顯示連漲訊號常為多頭行情延續的重要指標。2026年4月初標普500再度出現連漲7天以上，搭配企業獲利穩健與總體經濟環境支撐，有助於市場風險偏好回升，顯示股市中長期趨勢仍偏向正向發展。

基本面應對市場噪音：摩根士丹利環球品牌基金

本基金策略專注於具持續盈餘成長能力的高品質企業，並鎖定擁有穩定盈利、強勢品牌與定價權的公司，提供韌性營收與抗波動特質，協助投資人降低投資風險。「摩根士丹利環球品牌基金」投資部位以美國及歐洲地區為主，佔基金比例約96.1 %，加上台灣約4.04%，並聚焦全球高品質企業，透過品牌競爭力與穩定現金流打造持續獲利，以應對不確定性環境。歷史經驗顯示，面對市場震盪，投資組合之抗波動特性，讓基金表現普遍優於參考指標與同類型基金⁹，適合作為長期核心配置，同時也能提供投資人在多元資產配置中，扮演提升整體組合穩定度的關鍵角色。

基金績效表現

資料來源：Morningstar，2026/04/30。美元計價，同類型基金採在台銷售境外基金中晨星分類之全球大型混合型股票基金，本基金為A類股(美元)，成立日為2000年10月30日，過往績效不代表未來表現，國泰投顧整理。

¹資料來源：Bloomberg，2026/04/14，過往績效不代表未來結果，國泰投顧整理。²資料來源：Bloomberg，2026/04/09，過往績效不代表未來結果，國泰投顧整理。³資料來源：Bloomberg，2026/04/14，過往績效不代表未來結果，國泰投顧整理。⁴資料來源：Bloomberg，2026/05/01，過往績效不代表未來結果，國泰投顧整理。⁵資料來源：Bloomberg，2026/05/01，過往績效不代表未來結果，國泰投顧整理。⁶資料來源：Bloomberg，2026/04/17，國泰投顧整理。⁷資料來源：Bloomberg，2026/04/09，國泰投顧整理。⁸資料來源：Bloomberg，2026/04/09，國泰投顧整理。⁹資料來源：Morningstar、國泰投顧整理，2025/12/31。

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