KBI替代能源解決方案基金在10月份上漲了9.2%，表現略遜於上漲了12.0%的Wilderhill全球創新指數（以歐元計算）。
就絕對值和相對於大盤而言，這是一個成長強勁的月份。KBI的策略受益於後半個月高成長。擬議中的美國和解法案意味著將有5550億美元（為整體法案1.7兆美元的1/3金額）將投入乾淨能源和氣候，COP26(第26屆聯合國氣候變化大會)的到來，也為綠色科技相關的議題帶來成長動能。我們亦受惠於第三季度財報季所帶來的強勁股市成長。可再生能源產業表現最好，因為美國太陽能市場的強勁反彈(他們將是和解法案中提出的稅收抵免延期的主要受益者)。對美國國內廠商額外的稅收抵免方案也會使FirstSolar受益，因為他們在美國擁有工廠。
Enphase和Sunnova的收益也都有所成長。公用事業是表現次好的產業，仍領先於大盤，因為其橫跨歐洲和美國乾淨能源公用事業的優勢。該產業由Iberdrola領銜，從9月份拋售的情況中完全復甦過來，因為該公司回補稅的風險降低了且業績穩健。在能源效率領域，表現突出的是功率半導體公司Wolfspeed（前身為Cree），上漲了49%，因為其令人放心的業績，以及獲獎所帶來的更高的能見度。其他主要上漲的動能包括了與鋰、稀土相關個股，如Livent、Albemarle和Lynas，他們受益於對電動汽車的強勁需求。不出所料，由於我們先前減持了部位，使我們在這波股價的強勁反彈中的表現低於基準指數。
主要上漲動能
First Solar:是一家美國太陽能組件公司，為公用事業級的太陽能發電站製造薄膜太陽能組件。其股價因美國和解法案中提出的稅收抵免延期方案而上升。
First Solar可以進一步受益於對美國國內廠商額外的稅收抵免方案，該方案會使First Solar在美國製造的產品，更受到開發商的歡迎。
Sunnova:為美國的住家太陽能系統安裝商。美國太陽能相關的公司對延長稅收抵免方案做出了正向回應，股價也因良好的收益而上漲，管理層強調會改善供應鏈和庫存的可得性，以因應2022年庫存量可能會出現顯著變化的情況。公司重申了2021年的指導方針，並提出了雄心勃勃的中期目標，包括在2023年底前達成客戶數量加倍。
Iberdrola:一家大型西班牙綜合公用事業公司，專注於電網網絡和可再生能源。由於巨額暴利稅(WindfallTax)的風險減退，本月股價反彈。該公司也繳出了穩健的業績，並重申網絡領域的強勁表現和可再生能源產能的預期增長，會支持其2021年和2022年的淨利目標。
主要下跌因素
Friedrich Vorwerk:是一家德國的能源基礎設施建設公司，為能源轉型提供解決方案和服務。該公司本月沒有新聞，股價表現不佳。
China
Everbright:一家活躍於污水處理和廢棄物發電領域的國有企業。該公司在8月份有強勁的業績，並在那之後一直表現強勁，但在本月沒有具體新聞的情況下有所回落。
Umicore:為生產電動汽車電池材料的公司，生產汽車用的催化劑以回收貴金屬和減少廢氣排放量。由於該公司下調了2021年稅前息前利潤(EBIT)目標，其股價疲軟。鉑族金屬價格下跌、半導體短缺限制了汽車生產以及波蘭電極工廠的延遲被認為是該公司營運表現不佳的主因。
10月份，因為參與配售，我們增加了對Greencoat Renewables（可再生基礎設施）的投資。它提供了有吸引力的股息收益率，同時提供了對不斷增長的歐洲風能資產投資組合的曝險。我們減持了表現非常良好的First
Solar（太陽能）和Wolfspeed（功率半導體），因為它們的報酬率不再那麼有吸引力。
我們對能源解決方案策略的前景持樂觀態度，因為推動更清潔的能源來源和更有效地利用能源將為我們的可投資領域提供支持性背景。全球越來越多各國政府承諾將其電力資源脫碳，以及中國、日本和美國對零排放的新長期承諾，進一步強化了這一觀點。今年晚些時候的全球氣候會議（COP26）可以提供進一步的政策催化劑。美國對可再生能源的積極監管背景和擬議的基礎設施法案可能會導致對電網基礎設施、建築能效、電動汽車的推出和更嚴格的汽車排放標準進行大規模投資。總體而言，該策略應受益於關鍵的結構性增長趨勢，如脫碳、智能建築技術、智能電網基礎設施、更多使用能源存儲和顛覆性技術。電動汽車的採用步伐已顯著加快，我們預計電池成本的下降以及補貼的增加將繼續推動其向前發展。我們現在已經認識到可再生能源是許多地區具有成本競爭力的電力來源。我們相信這可以改善並將持續推動全球安裝的增長。
從產業的角度來看，因為能源效率產業有許多好的投資機會，我們在該產業中的投資比重最高。工業、汽車和建築等核心終端市場的需求依然強勁。我們看好電動汽車產業，該產業的增長速度甚至比Covid疫情後最樂觀的情況還要快。我們投資的產品橫跨了整個電動車的供應鏈，包括電力電子、半導體芯片、逆變器和電池材料。我們對鋰和稀土金屬等能源轉型必不可少的下一代材料的供應商特別看好，這些供應商的定價能力因需求的急劇增加而被提升。可再生能源投資比重處於一年多以來的最低點，這是因為我們減少了對風力渦輪機製造商的投資部位（由於對通膨成本壓力更加謹慎）以及對太陽能相關資產進行獲利了結。我們更看好受益於強勁需求和潛在政策推動的美國住家太陽能安裝商和技術領導者（逆變器、儲能）。我們承認，由於冬季消費者的電力成本上升，公用事業部門可能面臨一些監管不確定性。然而，正如Iberdrola所體現的，任何不利因子都可能是一個機會，因為它們仍是能源轉型的關鍵推動者。
前五大持股
First
Solar:是一家美國太陽能公司，專門為大型太陽能項目製造薄膜太陽能組件。它們在快速增長的美國公用事業市場獲得增長，並得到稅收抵免的支持(根據拜登提議的基礎設施法案，稅收抵免可能會進一步延長)。他們已售罄未來兩年內大部分的產能，並計劃進一步擴大產能以滿足需求。
ON
Semiconductors:是一家為汽車、通信、電腦工程、民生消費、工業和醫療提供模擬電源管理、模擬信號調節和電源晶片的供應商。它是能使車輛電動化的關鍵廠商，它也預計將從電動化和自動駕駛的趨勢中受益。
ON在其他相關的終端市場也有類似的機會，例如電動汽車的充電樁(考量到其擴充建置的需求，以及每個充電器需要多個半導體)。
Iberdrola:是西班牙上市的公用事業公司，業務遍及歐洲、美國和拉丁美洲。它在陸上風能、離岸風能、太陽能和水力方面擁有全球其中一個最大的可再生能源資產組合，並在美國、英國和歐洲開發智能電網。Iberdrola制定了一項重大投資計劃，在未來十年內將投入1500億歐元於可再生能源和智能電網，使其成為能源轉型相關產業的主要大廠。
NXPSemiconductors:為汽車、工業、物聯網和通信基礎設施市場提供高性能的混合信號解決方案。與NXP產品相關的終端市場的長期需求趨勢，使該公司受到鼓舞，2021年全年的強勁增長更加強了他們的信心。
尤其是在汽車市場應會見到顯著的成長，因為他們相較於其他代工廠在全球的影響力，以及在雷達與電池管理系統設計上的勝出。
Greencoat Renewables:是一個活躍於歐洲可再生能源市場的可再生能源基礎設施基金。它在愛爾蘭、法國、芬蘭和瑞典擁有近800兆瓦的風電資產投資組合。該公司掌握了許多在歐洲的成長機會，擁有良好的股息收益率，也有良好的資產結構和充足的現金流(經考量長期通膨調整後)支撐。
