中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金九月操作策略與十月展望

中信投資級公司債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。

9月份基金淨值上漲3.41%，信用利差持平。9月FOMC會議上聯準會宣布降息一碼至4%~4.25%，符合市場預期。本次聲明新增「充分就業目標面臨下行風險」，故在聯準會充分就業、物價穩定兩大目標「出現風險平衡改變」狀況下決定降息。會後記者會上，鮑威爾稱此次降息為風險管理降息(risk management cut)，即針對就業市場下行風險進行調整，且一次降息2碼並沒有得到廣泛支持。另外，點陣圖顯示利率僅緩步降至中性利率水準，並維持3%不變，但投票委員分布仍相當分歧，加以明年五月後主席Powell將任期屆滿，未來一年貨幣政策將會有較大的不確定性。截至9月底，十年期公債殖利率下跌7.8bps，收在4.1522%，台幣升值0.44%。展望10月，投資人對美國政府關門仍無太大反應，而美國勞動市場數據遠低於市場預期，反而令投資人對聯準會降息預期升溫，目前來看通膨數據及通膨預期相對溫和可控，且關稅尚未對企業造成太大的衝擊，支撐信用利差低檔走勢，中長線則要觀察關稅對供應鏈重組的影響，和供給面成本上揚是否順利轉嫁至消費者，否則會影響企業利潤率，牽動信用利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。