景順台灣科技基金六月份經理人報告

6月ISM服務業PMI回升，重返擴張區間且高於市場預期，主要因商業活動指數自50.0進一步上升至54.2，且新訂單、新出口訂單以及庫存指數全數回升至擴張區間，或反應在關稅暫緩期限前，廠商提前回補庫存，仍令需求保持韌性。不過，可以注意到服務業廠商的庫存觀感指數雖稍有降低，但仍處於過高水準，預計下半年提前採購潮放緩後，廠商仍將面臨被動去庫存的壓力；與此同時，積壓訂單指數正以逾兩年來最快速度下降，對於未來經濟情勢乃至實質需求的擔憂，亦令廠商調整其人力配置，就業指數再度回落收縮區間。通膨方面，支付價格指數雖自68.7下降至67.5，但仍為2022年底以來次高，且包括農林漁業、醫療保健與社會救助業、資訊業、公用事業的受訪者皆表示關稅正在持續拉升價格，或在七月的通膨數據中逐漸顯現。本月服務業PMI雖回升至擴張區間，不過主要仍為提前備貨潮所帶動，整體而言，綜合客戶存貨觀感指數仍處過高水準，以及就業指數的回落，我們仍預期在下半年，需求提前滿足加上政策不確定性壓抑實體經濟動能，市場仍將面臨旺季不旺。