中國信託美國高評級市政債券ETF基金四月操作策略與五月展望

中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至4月底，基金持有55檔債券，持債比重99.35%，最差殖利率5.40%，最差信用利差0.79%，修正存續期間12.99年。

4月份基金淨值下跌4.69%，在聯準會公布最新褐皮書，這份經濟狀況調查顯示，美國總統川普激進關稅帶來的不確定性壟罩全美，加上通膨在企業輸入成本即將上升之前就開始升溫，就業部分，持續升高的經濟不確定性，已經開始蔓延到勞動力市場。因此，美國經濟在關稅未解情況下，持續壟罩不確定當中，經濟變數非常大。4月份，10年期公債利率下跌4.3bps，30年期公債利率上揚10.7bps。展望5月，關稅戰對景氣發展產生很大的不確定性，使美國步入衰退的機率增，進而影響地方政府稅收和發展，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。