中國信託美國高評級市政債券ETF基金七月操作策略與八月展望

中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數，並主要投資於由美國州政府、市政相關機構、非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至7月底，基金持有55檔債券，持債比重99.17%，最差殖利率5.45%，最差信用利差0.66%，修正存續期間12.89年。

7月份基金淨值上漲1.59%，聯準會FOMC會議維持聯邦資金利率目標區間在4.25%-4.5%不變；但罕見有兩名委員同時投下反對票，傾向支持降息。而聯準會主席Powell則在記者會上表示目前尚處在了解關稅和其他政策變化將如何對通膨、就業和經濟成長產生影響的早期階段。合理的基本情境是關稅對物價產生一次性的價格效應，但意識到這個過程可能會比預期的要慢，需要時間來完全了解。Powell強調當前溫和緊縮政策仍屬適當，將繼續觀察更多數據再考慮降息。短期內也消化了美國財政部第三季借款預期近1.01兆美元，較4月公佈預估規模高逾4500億美元，而財長貝森特也強調將以發行國庫券為主。7月份，10年期公債利率上漲14.6bps，30年期公債利率上漲12.6bps，台幣貶值0.05%。展望8月，美國經濟成長趨緩，關稅和大量發債對通膨會產生許多不確定性影響，進而影響地方政府稅收和發展，而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。