回顧2025年7月， 數據顯示就業依然有撐， 關稅則日益滲透通膨， 聯準會主席鮑爾亦於FOMC會後重申當前尚需保持謹慎， 促使降息預期大幅反轉下修， 加上美國總統川普不時發起對FED獨立性之挑戰， 削弱市場持有美債意願， 合力推動殖利率上行， 但信用市場則在貿易政策逐漸明朗下，支持樂觀的市場氛圍， 表現普遍續佳。 展望後市，雖鮑爾仍秉持不宜在利率調整上躁進之立場， 但也同時強調FED充分具備及時因應任何經濟變化的能力， 另縱然政策不確定性短期恐難消散， 惟整體情勢發展基本向好， 研判最壞情況應已遠離，風險情緒有望續偏正向， 加上殖利率尚處長期相對高點， 收益面具吸引力， 亦有利債市後續表現。