美聯準會重啟降息與AI需求 雙題材點燃全球股市投資熱情

美股尚有「9月魔咒」的說法，原因是統計過往數據，9月通常表現疲弱，惟今年9月股市延續8月上漲動能，美股再創新高並締造15年來最佳9月表現，帶動全球股市上漲¹。展望後市，第四季通常為全年表現最佳季度²，季節性交易利多有望助攻全球股市表現，另外國泰投顧認為2大關鍵題材可望助攻第四季全球股市表現，包括(1)美國聯準會重啟降息全球投資機會；(2)AI強勁需求帶動企業投資成長。

美聯準會重啟降息利多全球股市

聯準會於9月FOMC會議重啟降息，預估將於10月、12月會議各降息1碼³，寬鬆貨幣政策環境有利於經濟成長以及刺激企業投資。統計美國聯準會重啟降息情境，全球股市在1年後平均上漲23.28%，其中，成長股(+25.34%)表現優於全球股市以及價值股(+20.86%)⁴；此外，重啟降息期間美元指數走弱，弱勢美元有利於美國企業獲利，同時有助於資金流入新興市場，進一步推升新興市場股市表現⁵。

AI需求強勁刺激企業資本支出，為企業獲利與全球經濟增長帶來正貢獻

9月大型雲端服務商(Hyperscalers)、新興雲端業者(Neoclouds)以及主權雲(Sovereigns)等發布一系列公告，包含美國星際之門(Stargate)投資項目擴展，以及企業公布數項合計千億美元的AI合作計畫，顯示各大機構紛紛擴大相關投資以滿足AI運算的強烈需求⁶；隨AI運算需求強勁，預估全球AI基礎建設資本支出將由2024年2,320億美金，到2029年逐年成長至2.16兆美元，預估複合年均成長率達56%的高速成長⁷；企業持續擴大投資，展示企業對前景的樂觀，亦有望帶動企業獲利與全球經濟成長。

與此同時，市場陸續推出多項面對消費者的AI產品，包含OpenAI推出代理AI商務功能⁸，國泰投顧認為AI發展將逐漸由基礎建設轉至相關應用，而代理AI將成為市場主流應用之一，券商預估到2028年，約33%企業應用軟體整合代理AI，使15%企業日常工作可以自主完成⁹、到2032年預估代理AI/聊天機器人市場規模達3,110億美元¹⁰；物理AI則被視為繼代理AI之後的下一階段發展，將實現AI在實體世界中的廣泛應用，未來幾年以自動駕駛與機器人形式逐步落地在日常生活中，預估2030年智慧駕駛市場規模達2,000億美元¹¹、2050年機器人則可創造5兆美元市場規模¹²。

「重啟降息」與「AI需求」雙題材助攻全球股市，首選摩根士丹利環球遠見基金

基金績效表現¹⁵

¹資料來源：Bloomberg，統計期間：1994/1/1-2025/9/30。美股為標普500指數、全球股市為MSCI AC全球淨指數。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。²資料來源：Bloomberg，統計期間：2001/1/1-2024/12/31，全球股市為MSCI AC全球淨指數。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。³資料來源：Bloomberg，截至2025/9/30。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。⁴資料來源：Bloomberg、J.P.Morgan，2025/9/15。全球股市為MSCI AC全球淨指數、全球價值股為MSCI AC全球價值股淨指數、全球成長股為MSCI AC全球成長股淨指數。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。聯準會重啟降息情境係參考J.P.Morgan設定之6次案例，日期分別為1985/12/19、1990/7/13、1995/12/19、2002/11/6、2008/10/29以及2020/3/3；MSCI AC全球淨指數系列因資料起始自2000/12/29，故僅統計2002/11/6、2008/10/29與2020/3/3等3次案例，平均係採前述3次案例平均計算之。⁵資料來源：Bloomberg、J.P.Morgan，2025/9/15。新興市場為MSCI新興市場指數。過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。聯準會重啟降息情境係參考J.P.Morgan設定之6次案例，日期分別為1985/12/19、1990/7/13、1995/12/19、2002/11/6、2008/10/29以及2020/3/3。⁶資料來源：Citi，2025/9/30。國泰投顧整理。⁷資料來源：Citi，2025/9/30。國泰投顧整理。⁸資料來源：Citi，2025/9/30。國泰投顧整理。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及個股僅為說明之用，不代表本基⾦之必然持股，亦不代表任何⾦融商品之推介或建議。⁹資料來源：J.P.Morgan，2025/9/4。國泰投顧整理。¹⁰資料來源：Bloomberg，2025/3/24。國泰投顧整理。¹¹資料來源：Morgan Stanley，2025/7/27。國泰投顧整理。¹²資料來源：Morgan Stanley，2025/4/29。國泰投顧整理。¹³資料來源：Bloomberg，統計區間：2001/1/1-2024/12/31，全球股市為MSCI AC全球淨指數。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。¹⁴資料來源：MSIM、國泰投顧，截至2025/9/30。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。¹⁵資料來源：Morningstar，截至2025/9/30。同類型基金為晨星分類之全球大型增長型基金。本基金以A級別美元計價。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。

【以下為投資警語】

重要聲明：

1.由本公司代理之境外基金係經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益；有關基金應負擔之費用(含分銷費用)，投資風險等已揭露於基金公開說明書及投資人須知(可至國泰投顧網站https://www.cathayconsult.com.tw/或基金資訊觀測站https://www.fundclear.com.tw/ 進行查閱)，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。

2.本文提及之經濟走勢預測不必然代表相關基金之績效，各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文僅為本公司提供投資人之一般參考資料，並非針對投資人之特定需求所作的投資建議，且在本文撰寫過程中，並未考量讀者個別的財務狀況與需求，故本文所提供的資訊無法適用於所有客戶或投資人，讀者應審慎考量本身之投資風險，並就投資結果自行負責。本公司恕不負任何法律責任，亦不做任何保證。

3.基金投資涉及新興市場，因其波動性與風險程度可能較高，且其政經情勢及匯率走勢亦可能使資產價值受不同程度影響。

4.基金若投資於大陸地區證券市場以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值20%。

5.投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；債券型基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能；基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息，基金淨值可能因市場因素而上下波動；部份基金配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金之配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金每半年配息金額之決定是由境外基金機構根據已取得之資本利得及股息收益狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額是否需調整，若本基金因為市場因素造成資本利得及股息收益狀況不佳，將可能調降目標配息金額。基金配息組成項目表已揭露於國泰投顧網站，投資人可至網站上查詢。

6.由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以非投資等級債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。以非投資等級債券為訴求之基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資相關基金不宜占其投資組合過高之比重。上述債券基金主要係投資於非投資等級債券，適合能承受高風險之非保守型投資人。

7.本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介或建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

8.投資人應留意衍生性工具／證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。

9. 定期定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

10.各基金風險報酬等級係依投信投顧公會基金風險報酬等級分類標準及各基金之基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，區分為「 RR1、RR2、RR3、RR4、RR5」五個風險報酬等級（RR 係計算過去5年基⾦淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級）。各基金風險報酬等級係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意基金個別風險，斟酌個人之風險承擔能力及資金可運用期間之長短後辦理投資。各基金之主要風險包括信用風險及市場風險等，請詳閱基金公開說明書及投資人須知。

11. 內文中未特別載明資料來源處，資料皆來自於國泰投顧。

國泰證券投資顧問股份有限公司為首源投資、摩根士丹利等系列基金在台灣之總代理。

【國泰投顧獨立經營管理】

國泰投顧營業執照字號：(110)金管投顧新字第011號

地址：台北市信義路5段108號6樓

客服專線：(02)7710-9696