五月美股持續反彈，主要受惠於川普貿易戰暫緩，加上經濟數據顯示美國經濟活動具備韌性， 帶動市場風險情緒明顯改善。三大指數已突破4月初第二波回落的起跌點，並持續朝歷史新高邁進。本波反彈由半導體族群領軍，進一步推升科技股表現，帶動整體大盤走高。不過，部分產業如醫療保健仍處於底部整理階段，小型股與價值型策略表現則相對落後。債市方面仍偏向保守，長天期殖利率持續攀升，顯示市場對美國債務問題仍存疑慮，投資人普遍減碼長天期公債，轉而增持短中期債券。整體而言， 5月股市表現優於債市。在公債波動加劇的情況下，基金操作策略將調整為降低長期公債比重，增持短天期投資等級債，以提高債券收益。同時，權益部位除直接持股外，亦將加碼具發展潛力的主題型ETF，如機器人與AI等領域，藉此提升長期報酬並分散風險。