國泰投顧：基本面穩健、高現金流個股有望抗市場波動
美國總統川普於4月初祭出一連串關稅政策，引發股市劇烈波動。儘管貿易不確定性使部分企業下調獲利目標，仍預期標普500指數於2025年及2026年盈餘增長分別為12.23%與12.47%(1)，維持正向成長。展望長期，市場預估全球2025年至2027年經濟依序成長2.8%、3.0%以及3.1%(2)，經濟呈緩步擴張格局，成熟國家中又以歐洲具成長潛力，預估2025年到2027年經濟依序成長0.8%、1.2%以及1.5%(3)，受惠德國議會通過債務融資支出計畫，可望帶動歐洲製造業逐漸復甦，促進歐股上漲動能。國泰投顧指出，面對關稅噪音波動，建議聚焦具有穩定經常性營收、強大定價能力、強勁的自由現金流的優質企業，以應對市場波動環境。
市場動盪之際，全球經理人更青睞優質股
波動加劇的市場環境，投資人避險情緒升溫，使股市面臨較大的修正，根據美國銀行最新調查，四月份全球經理人更加青睞高品質企業(4)，其因具備穩健的財務體質及持續的成長動能，自2013年以來比較優質指數與世界指數走勢，優質股相對於大盤展現更強的韌性及表現能力(5)。
優質指數之所以具備穩健財務體質在於該企業重視高獲利成長率、高股東權益報酬率及低負債權益比，當面臨較動盪的投資環境，投資人傾向聚焦基本面穩健的公司，其股價相對抗跌，適合做為資金的避風港。預計2025年，優質指數可望達成18.26%的獲利率，30.84%的股東權益報酬率，同時負債權益比降低至62.06%，基本面條件優於大盤(6)。以中長期投資的角度而言，優質股的表現更是有機會超越大盤，根據過去歷史資料顯示，以三年為例，優質指數報酬達25.04%，勝過大盤18.85%；五年更是擴大領先幅度，優質指數報酬達102.47%，勝過大盤95.85%；若投資時間長達十年，優質指數報酬達173.07%，勝過大盤108.45%(7)，無論是市場動盪時追求穩定報酬，或是建立資產核心配置，優質股都是值得投資人關注的標的。
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基本面比較(8)
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2020年 |
2021年 |
2022年 |
2023年 |
2024年 |
2025年 |
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獲利率(%)
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優質指數 |
15.1
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16.53
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16.93
|
17.24
|
17.32
|
18.26
|
| 世界指數 |
10.01
|
12.08
|
11.5
|
11.65
|
11.92
|
12.69
|
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股東權益報酬率ROE(%)
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優質指數 |
25.87
|
29.5
|
31.3
|
28.59
|
30.41
|
30.84
|
| 世界指數 |
7.96
|
14.29
|
15.29
|
14.7
|
14.08
|
15.42
|
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負債權益比D/E Ratio(%)
|
優質指數 |
78.19
|
53.71
|
54.63
|
56.91
|
64.46
|
62.06
|
| 世界指數 |
149.4
|
139.91
|
138.63
|
137.78
|
136.89
|
130.02
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歷史經驗顯示極度恐慌過後，優質股可迎來不錯表現
美國總統川普於4月初祭出激進的對等關稅政策，稅率幅度遠超乎市場預期，4/8波動率指數(VIX)一度飆破50點至52.33(9)，爾後川普宣布暫緩對等關稅措施達90天，VIX自高點回落，政策快速轉變引起股市劇烈波動。歷史經驗顯示，自2012年起，VIX指標曾19次盤中觸及35高位，倘若當月VIX指數盤中飆破35後，後一年優質指數可望迎來雙位數成長(10)。
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年份
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波動率指數(VIX)當月 盤中觸及35次數
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優質指數3個月
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優質指數6個月
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優質指數1年
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平均表現
|
平均表現
|
平均表現
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2015
|
1
|
7.12
|
1.74
|
11.79
|
|
2018
|
2
|
8.31
|
14.16
|
20.8
|
|
2020
|
8
|
11.16
|
19.9
|
35.91
|
|
2021
|
2
|
1.17
|
-1.52
|
-1.69
|
|
2022
|
5
|
-9.08
|
-8.68
|
1.89
|
|
2024
|
1
|
0.35
|
1.11
|
NA
|
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總計19次
|
3.7
|
7.57
|
19.26
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摩根士丹利環球品牌基金精選護城河企業，市場波動中掌握全球品牌價值
摩根士丹利環球品牌投資組合聚焦全球高品質企業，透過無形資產在市場中創造品牌競爭優勢，其恆常性營收加上穩定現金流打造企業獲利的良善循環。投資組合特質相對多元且具有防禦性質，於市場反彈仍具隨漲特質，適合做為長期投資的核心標的。
| 表現(%)(11) |
3個月 |
6個月 |
1年 |
2年 |
3年 |
5年 |
10年 |
成立迄今 |
| 摩根士丹利環球品牌基金 |
1.46
|
-1.57
|
4.89
|
19.67
|
12.77
|
62.03
|
141.95
|
804.2
|
| 同類型平均 |
-1.46
|
-3.86
|
2.48
|
23.14
|
13.56
|
75.07
|
90.8
|
N/A |
| 排名/總檔數 |
6/43 |
8/43 |
12/43 |
29/43 |
24/42 |
35/42 |
3/34 |
N/A |
(1)資料來源：Bloomberg，截至2025/4/17。國泰投顧整理。
(2)資料來源：Bloomberg，截至2025/4/17。國泰投顧整理。
(3)資料來源：Bloomberg，截至2025/4/17。國泰投顧整理。
(4)資料來源：Bofa Global Research，截至2025/4/15。國泰投顧整理。
(5)資料來源：Bloomberg，統計區間為2012/12/31~2025/4/17，世界指數為MSCI世界指數、優質指數為MSCI世界優質指數，過往績效不代表未來結果。
(6)資料來源：Bloomberg，截至2025/4/17。國泰投顧整理。
(7)資料來源：Morningstar，三年統計區間為2022/4/1~2025/3/31；五年統計區間為2020/4/1~2025/3/31；十年統計區間為2015/4/1~2025/3/31，大盤指標為MSCI世界指數、優質指數為MSCI世界優質指數。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。
(8)資料來源：Bloomberg，2025年為預估數字，截至2025/4/17。國泰投顧整理。
(9)資料來源：Bloomberg，截至2025/4/17。國泰投顧整理。
(10)資料來源：Bloomberg，統計區間為2012/1/1~2025/3/31，優質指數為MSCI世界優質指數。國泰投顧整理。過往績效不代表未來結果。
(11)資料來源：Morningstar，截至2025/3/31，美元計價。同類型平均採晨星分類全球大型混合股票型基金。過往績效並不保證未來報酬。國泰投顧整理。
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