美股 4 月走勢呈現底部翻揚，但隨著 IMF 與聯準會褐皮書相繼釋出對經濟前景的保守觀點，在不確定性升溫之下，投資人也開始重新調整資產配置。本月資金主要轉向基本面穩健的大型股，顯示市場偏好防禦型標的；相對地，中小型股 ETF 則呈現資金淨流出。債市方面，除關稅政策衝擊外，市場亦受到川普有意開除聯準會主席鮑威爾的傳聞影響，導致債市波動加劇。美債市場在聯準會獨立性爭議、美債上限及基差交易風險發酵下，自對等關稅消息公布以來，美國 10 年期公債殖利率上升約 25 個基點。 展望後市，短期內市場將持續受到關稅衝擊、貿易談判停滯與經濟不確定性的主導，因此建議採取防禦型的長期投資策略，耐心等待局勢明朗。基金操作上，以降低整體波動為主要考量；在公債波動加劇的背景下，建議增持短天期的投資等級債，以穩健提升債券收益。在權益型配置方面，除了低波動 ETF 外，也可加碼具成長潛力的主題型ETF，如機器人與人工智慧等產業，以提升基金的長期收益潛力。