聯準會7/30如預期維持利率於4.25%~4.5%、連五次按兵不動。主席鮑爾表示美國經濟仍具韌性、貨幣政策仍適當，整體立場偏鷹，加上美國公布第二季經濟成長率及民間就業報告亮麗，淡化九月降息預期。根據芝加哥商業交易所FedWatch(7/30)，市場預期九月按兵不動的機率53.5%、略高於降息一碼機率的46.5%，下半年可能僅降息一碼，時間位於十月。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊表示，聯準會年底前應該只會降息一次，綜合考量財政赤字與持續強韌的經濟表現，以及下一任聯準會主席可能面臨的寬鬆壓力，預期美國公債殖利率曲線將趨陡、長率端維持於較高水準，十年期公債殖利率可能將處於4.5%~5%之間。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊認為，債券市場未來有三個觀察趨勢，首先仍是聯準會的利率動態：關稅對於通膨和經濟的衝擊逐漸顯現，聯準會若以抗通膨為優先，恐無法太快降息。其次，信用債利差縮減至十多年來低檔區，恐無法有效防禦系統性或非系統性風險。第三則是美元貶值：川普上任後儘管海外對美元資產需求仍強，但美元仍然貶值，部份原因在於國際投資人藉由貨幣對沖操作降低美元曝險。
富蘭克林證券投顧表示，工業國家中的美國和日本都有政府債務負擔過重的問題，歐盟國家則將開始擴大財政支出，反觀新興國家政府歷經多次危機後，多有抗通膨與財政改革的成效機會。就投資策略，美元為國際準備貨幣的地位現無法被取代，採取中天期持債、廣納各類債券機會的美元精選收益複合債型基金仍可做為配置核心，並可搭配全球當地公債或新興國家當地公債型基金，分享全球更廣泛的投資機會。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜·德賽表示，儘管美國經濟仍強韌，但下半年成長恐放緩、企業信用債利差過緊、美元貶值，國際投資人對美元計價資產持有意願可能減低，而且市場也低估美國財政、地緣政治和經濟風險，恐將加劇評價面過貴資產的震盪風險。此時更須藉由專業經理團隊的複合債策略，廣泛配置於各類債券並參與美國以外的國際債市，一旦市場出現新的機會，亦可伺機掌握。
富蘭克林坦伯頓全球債券基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人麥可．哈森泰博表示，美元面臨降息和景氣走緩的循環性利空、財政和經常帳雙赤字的結構性利空，以及評價仍貴而仍有貶值壓力。反觀新興國家普遍已因通膨控制有成而轉向降息、美國政策反而趨使新興國家之間的貿易往來更加緊密，而且諸如南非、巴西等國本身改革題材漸收成效，帶動當地債、匯資產增值機會。工業國家公債中，也不乏有如澳洲、挪威等財政政策嚴謹以及商品收入題材的債匯機會可尋。
附表：環球債券型基金績效
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基金名稱(原幣報酬率%)
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三個月
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六個月
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一年
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二年
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三年
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波動風險
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富蘭克林坦伯頓全球債券基金(本基金之配息來源可能為本金)美元A股月配息
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8.11
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13.89
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9.83
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3.73
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3.99
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12.00
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富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)美元A股累積型
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2.10
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3.43
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6.51
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12.32
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17.21
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5.52
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資料來源：理柏資訊，原幣績效，截至2025/6/30，波動風險為過去三年月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。
【以下為投資警語】
<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議>
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本基金主要投資於非投資等級債券，因債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
本基金主要投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的
信用 風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金配息說明：基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。
【穩定月配股(Mdis-Plus)】及【月配股(Mdis)】皆為基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。其中【穩定月配股(Mdis-Plus)】因股份英文名稱帶有Plus係指配息預定以固定配息率方式提供，依照基金投資組合產生的收益來源致力維持每月較穩定的配息率。本基金公司將定期檢討基金配息金額與配息率是否有調整必要，以避免分配過度而侵蝕到本金。檢視內容主要包括投組的當期收益率與到期殖利率預估、經理團隊債市展望及操作調整等。
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