統一中國非投資等級債券基金四月份市場回顧與操作策略

雖然關稅不確定性仍高，但考量近期Fed官員對於降息態度可能略微軟化，不排 除6月降息可能性。中國央行雖表示將實施寬鬆貨幣政策，今年以來卻遲未降息 降準，但隨高額關稅的影響逐漸顯現，預計第二季降準降息的可能性大幅增加， 且降準將優先於降息。受到關稅影響，民眾收入預期或將進一步惡化，中國政府 要達成今年GDP年增率5%的目標將有較大難度，故可期待推出更多財政擴張政 策。

持股相關產業：

 4月市場波動劇烈，由於美國對等關稅僅暫緩90天而非取消，預計市場將維持 高度波動。有鑑於此，基金將略為調升整體部位信評水準，降低對關稅戰影 響較大之企業曝險，且為防再度出現如4月市場恐慌情況，基金亦將小幅降低 持債水位。匯率方面，綜合考量周邊亞洲國家匯率趨勢、聯準會/台灣央行利 率路徑， 及川普關稅政策等因素，基金將採取中性避險策略，維持避險比率於 30~60%區間。