中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金七月操作策略與八月展望

中信優先金融債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數，並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。截至7月底，基金持有76檔債券，持債比重99.55%，最差殖利率5.53%，最差信用利差0.76%，修正存續期間11.92年。

7月份，基金淨值上漲2.14%，信用利差收斂8bps，美國大型銀行整體財報結果大多數優於預期，主要因交易業務和投資銀行表現強勁，但傳統的淨利息收入業務仍面臨壓力。7月份投資級債券的淨評級上調，金額從6月的57億美元增加至7月的312億美元。在行業層面，醫療保健行業對整體指數負面評級行動的貢獻最大，而銀行業和航空航天/國防行業對正面評級行動的貢獻最大。利率方面，聯邦資金利率目標區間在4.25%-4.5%不變，但罕見有兩名委員同時投下反對票，傾向支持降息。而聯準會主席Powell則在記者會上表示目前尚處在了解關稅和其他政策變化將如何對通膨、就業和經濟成長產生影響的早期階段。合理的基本情境是關稅對物價產生一次性的價格效應，但意識到這個過程可能會比預期的要慢，需要時間來完全了解。Powell強調當前溫和緊縮政策仍屬適當，將繼續觀察更多數據再考慮降息。7月份，10年期公債利率上漲14.6bps，30年期公債利率上漲12.6bps。展望8月將關注企業關稅對獲利能力的影響和經濟趨緩，消費者還款能力轉弱對銀行放款品質和備抵呆帳的提存多寡，進而影響金融業獲利能力，也會牽動利差走勢，而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。