今年二月對於股市來說是另一個創紀錄的月份，因為指數繼續創下歷史新高，但一份高於預期的美國通膨報告，引發投資市場對於聯準會是否提前降息的疑慮，打斷美股漲勢，並推升美元，債券收益率亦隨之回升。
在股市方面，大型科技公司股價上漲和穩健的美國就業報告，推動美國主要股價指數表現。標普指數在科技公司盈利更進一步地超出預期後，首次突破5000點關卡，寫下新的歷史高點，本月報酬來到5.3%。值得一提的是，Nvidia以其驚人的盈利佔據了新聞頭條，帶動美國股市的上漲，鞏固了人們對人工智能繁榮的樂觀情緒。
在歐洲市場方面，歐洲除英國外的MSCI指數二月份以上漲2.0%的正報酬作收，而歐元區採購經理人指數（ PMI）顯示經濟增長正在改善。英國市場情況則較為複雜：英國富時100指數表現溫和上漲，但英國公司令人失望的盈利數據表現，使分析師將2024年的利潤增長預期降至年增率4.7%。
在亞洲市場方面，日經225指數突破1989年歷史高點，推動因素包括公司治理改善、資金流入強勁與友善的政府政策，預期這些因素將支撐漲勢。亞洲除日本外的MSCI指數上漲了5.6%。中國股市在農曆新年假期後的第一個交易日上漲，主因在於假期期間中國旅遊和消費優於預期所致。自農曆新年以來，中國股市在國內旅遊強勁反彈和另一波刺激措施的支撐下表現優於成熟市場。固定收益證券表現平淡：本月份經濟數據強於預期和降息時程延後，債券收益率回升。全球綜合債券指數(Global
Aggregate Bond Index)下跌1.3%；另一方面，全球高收益債券指數本月上漲0.8%，支撐整體指數表現。新興市場債券呈現正報酬， JPM
EMBI全球多元化綜合指數因評價面具吸引力與利差收斂空間較大，指數上漲1.0%。
在大宗商品方面，黃金價格本月基本持平，但預期美國降息週期開始與地緣政治緊張局勢，黃金將繼續扮演避險工具角色。石油則在OPEC+供應限制、美國消費強勁和地緣政治緊張局勢的支撐下，今年以來持續表現較佳。
展望未來，隨著聯準會過去升息衝擊效應逐漸顯現，經濟增長和通貨膨脹將在未來幾季持續走緩。
鋒裕匯理CIO精選收益基金二月份績效表現為正。高股息股票受益於主要市場股市凌厲漲勢，成為本月績效最大貢獻來源。而核心股息股票繼續表現優於股息貴族股票。
在固定收益市場中，大多數正報酬來自於風險較高且對利率較不敏感的成熟市場高收益債券，以及收益率較高的債種，如新興市場美元主權債券。另一方面，因通膨持續，聯準會政策制定者暗示延後開啟寬鬆政策的時點，市場參與者預期遲至六月份才開始首次降息，令本月份成熟市場投資級政府和企業債券表現不佳。
鋒裕匯理CIO精選收益基金保持固定收益和高股息股票間的平衡分配，以實現可持續收入。儘管本月份未調整基金策略，但我們持續關注市場動向，以在現行市場環境中維持良好配置。
在固定收益資產方面，持續偏好利率債優於信用債，配置重點在成熟市場投資級政府債券。持續看好成熟市場優於現金存款的收益率，以及主要國家央行因經濟增長放緩且通膨降溫後，於今年開始降息時，該類資產可產生的龐大資本利得。
在股票方面，我們採取防守性立場，以高股息股票作主要持有。我們認為，當降息週期開始時，高股息股票將表現良好並持續提供較佳的收入來源。在機會型投資中，因美國經濟數據顯示通膨可能有所持續，我們藉由持有美國TIPs
ETF以避免相關潛在風險。
