聯準會主席鮑威爾在全球央行年會上釋出有望降息的訊號，表示若未來就業與通膨數據顯示經濟有放緩跡象，貨幣政策將有調整空間。隨著市場對9月降息預期升溫，加上美股估值偏高，資金明顯由股市流向債市，其中非投資等級債券基金流入創八週新高。百達投顧建議，降息後有望帶動非投資等級債券需求，但在長期通膨前景仍不明下，宜優先配置具備短存續期、低波動特性的信用債，以提升資產配置穩定性與可控性。
資金由股轉債，非投資等級債與短債需求升溫
在美股估值偏高、降息預期升溫的氛圍下，市場資金明顯由股市流向債市，根據LSEG理柏統計，截至8月20日當週的全球股票型基金僅流入22.7億美元，遠低於前一週的192.9億美元，美股基金甚至出現24億美元淨流出。相對地，債券型基金連續第17週吸引資金青睞，單週淨流入高達188.2億美元。其中，非投資等級債券基金表現突出，單週流入30.3億美元，創八週新高；短期債券基金也吸引25.2億美元淨流入，顯示債券投資人一方面願意承擔較高風險以追求收益、另一方面亦偏好短期債券以控制波動。
非投資等級債分散於成熟國家，提升防禦力
百達全球非投資等級債策略團隊指出，雖然7月市場波動不小，但非投資等級債仍展現穩健表現，尤其是歐洲非投資等級債受惠於企業財報表現穩健以及歐洲信用市場基本面健康，績效優於美國非投資等級債。團隊強調在全球經濟與政策不確定性上升的背景下，分散於多個成熟市場的主動型策略能發揮關鍵作用，並有效分散潛在風險。
百達-全球非投資等級債（基金之配息來源可能為本金）為金管會核准具ESG篩選機制的債券基金，該策略著重防禦性配置，透過ESG條件篩選、聚焦於BB級債券強化違約風險控管。截至2025年7月底，投資組合以美國為核心，非美區域比重超過4成，配置於英國、法國、義大利等國家。加權平均修正存續期僅2.92年、平均最差到期殖利率（YTW）為7.17%，適合追求較高息收且具備一定風險承受能力的投資者。
表1：基金績效表
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基金名稱
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績效表現
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年化波動度
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一年
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二年
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三年
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一年
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二年
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三年
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百達-全球非投資等級債-R美元
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9.11%
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19.93%
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22.48%
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3.18%
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4.38%
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5.37%
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同類型平均
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8.09%
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18.80%
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24.61%
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3.36%
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4.72%
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5.95%
|
| 資料來源：晨星，美元計價，2025/7/31，同類型為晨星分類下境外基金之全球高收益債券基金。過去績效不是未來表現之保證。 |
短存續期信用債策略，回應市場穩定需求
百達投顧建議，面對總體經濟展望不明朗及財政政策仍存變數的市場環境，短存續期信用債因其對利率變動反應較小、風險較易掌控，成為資產配置中值得優先考量的選擇。無論是投資等級或非投資等級策略，皆建議以「短存續期」為核心配置，以兼顧波動管理與收益穩定。
百達-美元中短期債券（基金之配息來源可能為本金）提供具防禦特性的短存續期收益解方，截至今年7月底，投組加權平均修正存續期僅1.50年，當前殖利率處於相對高檔，基金之平均最差殖利率達4.29%，投組配置則聚焦投資等級債，其中9成以上債券具A級以上信評，平均信用評等達到AA-，為追求穩定收益與風險控管的投資人提供優質選擇。
表2：基金績效表
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基金名稱
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績效表現
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年化波動度
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一年
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二年
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三年
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一年
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二年
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三年
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百達-美元中短期債券-R美元
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4.60%
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9.64%
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10.62%
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1.50%
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1.64%
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1.87%
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同類型平均
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4.30%
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9.70%
|
9.72%
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1.62%
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1.93%
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2.24%
|
| 資料來源：晨星，美元計價，2025/7/31，同類型為晨星分類下境外基金之美元短期債券基金。過去績效不是未來表現之保證。 |
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