景順全球康健基金十二月份經理人報告

十二月整體醫藥產業表現不佳，表現不如大盤。

聯合健康保險CEO湯普森在紐約市參加投資者會議前遭槍殺。槍手Luigi Mangione被逮捕後，他對美國醫療系統的言論被曝光，引發社會對美國醫療保險行業的反思。儘管美國眾議院未能在年底前對將藥店業務從PBM剝離的議案進行投票，美國醫保制度改革仍可能成為2025年的重要議題。美國當選總統川普最近在新聞發布會上譴責了槍手，並暗示上任後將推動法案限制美國PBM公司的業務和職權範圍。

在全球產品線進展方面，諾和諾德公布了候選新藥Cagrisema的III期臨床試驗REDEFINE 1的減重數據。使用CagriSema的患者在68週內減重22.7%，雖然相較cagrilintide(68週減重11.8%)和司美格魯(月太)組(68週減重16.1%)效果明顯，但因減重數據低於公司在臨床數據公布的25%，且與競爭對手禮來的Zepbound效果類似，引發市場對公司減重產品線長期競爭力的擔憂。在安全性方面，僅57%的患者完成了劑量遞增研究，顯示該藥在副作用與安全性方面未能顯示出最佳療效。

我們長期看好人口老化和醫療保健需求成長的趨勢，本基金投資方向著重有研發創新技術能力和擁有持續成長潛力的公司，並關注能從長期醫療行為轉變中受益的潛力公司。