美國關稅戰的發展依然牽動投資人對通膨、景氣變化的高度不安，川普威脅加徵關稅，恐推升通膨，甚至可能引發經濟衰退，導致投資人心態轉向避險。以2月個人消費支出（PCE）物價指數來看，核心通膨率年增2.6%，低於前月的2.9%，並朝Fed的2%通膨率目標邁進；月增0.3%，符合華爾街預期，顯示近期通膨尚屬可控，故而美國10年期與30年期公債殖利率跌幅分別達33.8、29.8個基點，創下2023年12月以來最大單月跌幅。然而，四大股指2月卻全數下跌，道瓊、那斯達克、標普500、費半指數跌幅為1.58%、3.97%、1.42%、4.97%。
儘管關稅、地緣政治和若干經濟數據引發市場疑慮，近期的消費支出尚未出現經濟衰退跡象，且即便2025年美國經濟成長率可能放緩至1.5%~2%，仍優於歐洲。不過，美國2月服務業採購經理人指數(PMI)初值降至49.7，為2023年1
月以來首見萎縮；製造業PMI則是降至50.3，遜於市場預期，顯示川普政策目前仍左右景氣變化和投資信心。假若關稅2.0只是川普為爭取更公平競爭環境的籌碼及手段，那市場目前的混沌波動現象研判應為短期，逢低則可分批進場布局。本基金操作上維持股、債配置比60:30，並保持中性偏多的資產配置。在股票部分，美國製造有利於工業、消費、原物料、金融等類股營運，故本基金採多元產業的布局，可掌握類股輪動優勢，並分散科技股估值偏高的風險疑慮。債券資產則以平均到期時間4年以下、殖利率5.5%以上的投資等級債，和部分高收益債作為固定收息來源，避險指數ETF
3.25%。結至2月底，國家配置(股+債)以美國、韓國、澳洲為前三大，分別佔54.62%、6.97%、6.64%。產業配置則以資訊科技、工業、金融為前三大，分別為34.76%、27.26%、10.11%。
