李存修．邱顯比教授
10月國際上有不少重要事件發生。全球關注的中共二十大，習近平一如預期打破兩屆慣例連任中共最高領導人，但清一色習人馬的布局及重政治輕經濟的宣示讓港股大跌，陸股也表現不佳。英國首相特拉斯就任僅45天就因匆促推出的無財源減稅政策下台，義大利新總理就職，紛亂政治局勢回穩，歐洲第三季企業財報優於預期，歐股收紅。美國在10月上中旬因通膨數據不佳，Fed官員鷹派言論而使殖利率持續上升，下旬發布的9月製造業PMI跌破榮枯線，初領失業救濟金人數高於市場預期，經濟不佳的訊息讓市場預期Fed可能放緩升息，股市反而大幅反彈。10月美國道瓊工業指數大漲13.95%，S&P
500指數上漲7.99%，NASDAQ指數上漲3.9%。MSCI歐洲指數上漲8.78%，日本東証Topix指數上漲5.09%，印度Nifty指數上漲5.37%。大中華區股票10月表現不佳，中國大陸上海綜合指數下跌4.33%，深圳成指下跌3.54%，滬深300指數下跌7.78%，香港恒生指數大跌14.72%。MSCI世界指數10月上漲6.06%，是2022年難得的好月份。
台股10月分受到台海緊張情勢升溫，半導體去化庫存，中美晶片戰升級限制對中國銷售，美台利差擴大台幣持續貶值，外資持續賣超影響，10月加權股價報酬指數下跌3.53%，電子報酬指數下跌3.67%，OTC報酬指數下跌5.2%。222檔台股基金平均下跌5.21%，僅62檔擊敗大盤，子類以中概股（-7.78%）、上櫃股票型（-8.08%）損失較大，價值型（-3.15%）損失較輕。不過台股基金過去３個月平均報酬率-11.60%優於加權股價報酬指數（-12.97%）、電子報酬指數（-15.48%）、台灣50報酬指數（-15.99%），僅略遜於OTC報酬指數（-9.88%）。從年初到10月底，203檔台股基金平均報酬率-32.07%，落後加權股價報酬指數
（-25.63%）達6.44%，一般型ETF （-27.03%）表現優於大部分主動型基金。
746檔跨國投資股票基金10月平均報酬率只有0.38%，但是307檔全球一般股票型基金平均報酬率5.11%，與MSCI世界指數相去不遠。其他表現較佳的子類有全球資源型（全部幣別10.30%，台幣10.46%）、歐洲股票型（9.21%）、美國股票型（6.38%）、日本股票型（4.07%）、美國一般型ETF（7.24%）、日本一般型ETF（5.94%）。表現差的包括大中華區股票（全部幣別-8.96%，台幣-8.70%）、中國大陸Ａ股（全部幣別-8.37%，台幣-8.30%）、中國大陸一般型ETF（-9.01%）、中國大陸指數型非ETF（-11.31%）。今年前10個月跨國投資股票型基金平均損失21.65%，除了全球資源型
（全部幣別10.94%，台幣12.95%）外，其他子類大都有不小損失，例如大中華區股票（全部幣別-35.82%，台幣-32.82%）、中國大陸A股（全部幣別-32.19%，台幣-29.10%）、中國大陸一般型ETF（-28.59%）、中國大陸指數型非ETF（-31.33%）、產業型ETF（-24.72%）、美國股票型（-25.92%）、亞洲股票型（全部幣別-23.39%，台幣-21.13%）、全球一般型（全部幣別-21.65%，台幣-15.37%）。
10月美國公債殖利率繼續上升，10月31日從兩個月到30年期公債殖利率皆在4%以上，除了影響美債價格外，也藉由全球資金往美國移動影響其他地區債券價格及報酬率。美國及全球型投資等級債10月報酬率在正負1%以內，倒是亞洲新興市場投資等級債（全部幣別-4.09%，台幣-3.26%）有較大損失。全球型非投資等級債（全部幣別2.53%，台幣2.93%）為正報酬，但亞洲非投資等級債（全部幣別-7.59%，台幣-6.86%）、中國大陸非投資等級債（全部幣別-8.36%，台幣-4.31%）有很大損失。年初至10月底債券型基金大多為兩位數損失，其中亞洲非投資等級債（全部幣別-32.56%，台幣-29.59%）、中國大陸非投資等級債
（全部幣別-27.27%，台幣-15.54%）損失慘重。
平衡型基金中，投資國內平衡型（-4.25%）、亞洲平衡型（全部幣別-1.14%，台幣-0.47%）、中國大陸平衡型（全部幣別-5.53%，台幣-5.54%）10月為負報酬，全球平衡型
（全部幣別3.80%，台幣4.29%）則為正報酬，多重資產型（全部幣別1.75%，台幣2.20%）亦為正報酬。從年初到10月底，平衡型基金的報酬率普遍介於-15%到-25%之間，損失較大的子類為國內平衡型（-24.84%）、中國大陸平衡型（全部幣別-22.35%，台幣-19.24%）、亞洲平衡型（全部幣別-20.16%，台幣-16.78%）。組合型基金中最大的子類為跨國組合平衡型，年初至10月底績效（全部幣別-14.80%，台幣-10.39%）尚稱穩健。目標日期型組合基金（-13.68%）損失也算相對較小，其中富蘭克林華美目標2027組合（新台幣R
5.26%，新台幣5.05%）是今年難得的正報酬。
作者為台大財經金融系教授
