受惠於全球通膨有感降溫、聯準會放慢升息及中國經濟重啟利多激勵，全球股債市2023年開啟好彩頭，惟二月以來聯準會多位官員重申遏止通膨仍有長路要走，將維持緊縮政策一段時間，牽動市場波動再起。累計今年以來MSCI AC世界指數上漲7.33%、彭博全球複合債指數上漲2.46%，頗有一掃2022年陰霾的態勢(彭博資訊，美元計價至2023/2/9)。
富蘭克林證券投顧表示，展望2023年上半年，全球將面臨「景氣弱、通膨放緩但仍高於2%目標、聯準會升息接近尾聲」的投資環境，任一通膨數據或官員談話將持續牽動市場敏感神經。投資人與其費心猜測聯準會何時才會停止升息、美國經濟是硬著陸還是軟著陸，不妨建構一個六成美國平衡型基金搭配四成基礎建設股票型基金的「穩建組合」，以較低風險度過市場波動，又能廣納股債多元收益及資本利得機會。
富蘭克林證券投顧指出，不同於科技、金融、消費等產業，基礎建設產業屬於實體資產之一，具備應對通膨的獨特優勢，佔全球股市的權重相對偏低，加上基礎建設資產的獲利多跟法令規範或是契約架構有關，跟傳統股票或債券的相關性較小，歷史經驗顯示，將基礎建設產業型基金納入投資組合有助於分散風險並提高整體報酬。
根據理柏資訊統計(表一)，採取60%美國股債平衡策略+40%基礎建設股票的「穩建組合」任一個月進場的投資報酬率，一年平均上漲7.75%、正報酬機率達83%，最差情況下的報酬率為-25.88%，但隨著投資期間拉長、正報酬機率升高且下檔風險收斂，投資六年平均報酬率接近50%且正報酬機率可達100%，最差情況下仍有7.59%正報酬，展現「穩建組合」在兼顧風險下的長期投資成果。
表一、「穩建組合」任一個月進場滾動報酬率(%)
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投資期間
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一年
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二年
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三年
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四年
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五年
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六年
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平均累積報酬率%
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7.75
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16.38
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24.71
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34.32
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43.16
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49.79
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正報酬機率%
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83
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90
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88
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93
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96
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100
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最佳報酬率%
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29.28
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51.08
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69.82
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104.10
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132.37
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114.29
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最差報酬率%
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-25.88
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-24.29
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-14.72
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-11.25
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-5.72
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7.59
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資料來源：理柏資訊，台幣計價，取60%美國股債平衡策略(股債各半)+40%史坦普全球基礎建設指數績效，史坦普全球基礎建設指數成立時間較短(2001/11/16成立)，統計期間為2001/11/30截至2023/1/31。例如：投資三年平均累積報酬係自2001/11/30起每月初進場投資三年，共計219筆累積報酬率之簡單平均值，其他期間之平均累積報酬以此類推。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算，暫不考慮時間價值。＜以上試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數＞
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克表示，本基金採取靈活彈性的操作策略，在不同經濟環境下尋求最佳收益機會。預期聯準會將趨近停止升息並且將維持利率於高檔較長一段時間，拉長存續期鎖住高殖利率水準將是2023的核心策略之一，看好高品質債券投資前景將優於股票。此外，去年美股下跌主要反映利率上揚造成的評價面修正，預期企業獲利展望下調將讓股市走勢持續承壓，對股市仍維持謹慎操作，但將趁震盪中發掘股價被錯殺的優質標的。
美盛凱利基礎建設價值基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人尚恩•赫斯特指出，不同於多數產業的獲利面臨衰退風險，看好基礎建設受監管資產基礎規模(RAB)穩健成長將帶動未來獲利、股利和現金流量成長且可預測性高，再加上公司能把通膨和利率轉嫁給終端消費者，獲利展望預估維持穩定，有望展現韌性。現階段看好基礎建設四大主題，包括脫碳趨勢、全球供應鏈重組和在地化生產帶動新的基礎建設需求、5G演進、以及上市基礎建設股票評價面比未上市基礎建設資產便宜，將持續驅動基礎建設股票長多行情。
表二、富蘭克林「穩建組合」基金績效(%)
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台幣報酬率%
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投組比重
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一年
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二年
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三年
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五年
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波動
風險
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富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)美元A(Mdis)股
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60%
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4.50
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19.41
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12.22
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19.30
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12.39
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美盛凱利基礎建設價值基金(本基金之配息來源可能為本金)A類股美元增益配息型(M)(避險)
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40%
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15.69
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38.32
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15.79
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61.27
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18.21
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「穩建」組合加權平均表現
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8.98
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26.97
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13.65
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36.09
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14.72
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資料來源：理柏資訊，台幣計價，截至2023/1/31，波動風險為過去三年月報酬率標準差年化值，投資組合績效及波動風險為各基金的簡單加權平均。基金過去績效不代表未來績效之保證。以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。
【以下為投資警語】
<投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的>
本資料提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換，轉入之基金以申請轉換當日之淨值計算。
中國警語：指掛牌於大陸及香港等地區中國企業之投資比重，現階段法令規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值20%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
新興市場警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
本基金主要配息來源為股息收益，境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制，視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準，惟配息發放並非保證，配息金額並非不變，亦不保證配息率水準。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。
◎增益配息型類股: 股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利，因投資標的股利發放頻率及日期不一，造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率，則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率，則投資經理人得利用前期保留之股利收入，於必要時，亦得自本金配息，使配息率穩定。投資經理人將定期審視視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率，使基金配息率貼近股利率，避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。
非投資級債券基金警語：由於非投資級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。
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