華南永昌全球精品基金二月份經理評論

2月市場整體呈現震盪走勢，波動來自美國聯邦最高法院針對川普政府關稅權限作出裁決，引發貿易政策不確定性重燃；人工智能估值疑慮持續升溫，帶動市場風格從大型科技股向其他板塊輪動；國際股市及小型股相對表現優異，提供了一定的分散效果。本基金以全球消費領域為核心佈局，持股橫跨精品、科技平台、日常消費及價值零售等次產業，力求在景氣循環不同階段均能保持韌性。我們對本基金中長期前景維持審慎樂觀。精品消費的定價能力、日常消費的防禦屬性，以及科技平台的生態壟斷，構成組合的三道護城河。在利率預期趨於溫和、高淨值族群財富效果持續的背景下，全球個人奢侈品銷售預估 2026 年將加速成長約 5.5%，較 2025 年近乎停滯的水準顯著回升。 短期內，我們將密切關注 3 月 18 日聯準會決策、關稅 150 天期限的後續發展，以及主要持倉的第一季財報表現，視情況動態調整各次產業的配置比重，以期在控制波動的前提下，追求穩健的絕對報酬。