台股主動式科技基金動能熱，定期定額有潛力
2026年開年，台股在科技族群的強勢帶動下，首度突破 30,000 點整數關卡，成交量同步放大至 5,000
億元以上，顯示交易動能與市場風險偏好明顯升溫。野村投信表示，雖然本波行情主要由 AI
權值股及記憶體等特定產業領漲，但值得注意的是，當電子類股進入整理時，非電族群亦能順勢接棒，形成高檔換手順暢、電傳金融輪動的健康格局，有助行情延續向上。另一方面，大盤融資餘額雖攀升至
3,600 億元以上、金融海嘯以來新高水準，但相較台股整體市值108兆僅占 0.3%
的比重，槓桿水位屬於合理範圍，並未出現過度擴張的現象。整體而言市場處於「信心高漲但未失控」的階段，即便短線震盪之餘，中期結構仍偏多。
野村高科技基金及野村e科技基金經理人謝文雄表示，在行情由少數龍頭主導、漲勢結構趨於集中時，投資紀律與風險管理的重要性更高。以產業趨勢觀察，輝達2026年將推出的Rubin平台已全面投產，相關的先進製程與封裝、散熱、高速傳輸、CCL
/ PCB、電源供應仍是資金主線，即便短線因市場消息頻傳出現錯殺，長線基本面仍具備支撐，股價修正反而提供投資人佈局良機。
謝文雄指出，輝達（NVIDIA）在 CES 展提前釋出次世代 Vera Rubin 平台的最新進度，宣布 Rubin
晶片已正式進入「全面投產」。官方指出，Rubin 伺服器的訓練效能相較 GB300 平台可提升 3.5 倍，而推論階段的每 token 成本更有機會下降至
GB300 的 約一成。在產品能見度大幅提升、效能效率同步改善的情況下，將有助雲端服務客戶更積極規劃可預期的擴產節奏，也使 AI
產業鏈得以維持穩定的營收展望與評價水準。
謝文雄進一步指出，Rubin 以六大晶片協同設計為核心（GPU、CPU、NVLink 6 交換器、SuperNIC、DPU 與乙太交換器），代表 AI
基礎設施正從「單一晶片升級」邁向「系統級創新」的新階段。特別是 Rubin NVL72 機櫃具備高達 260TB/s
的機櫃級帶寬，在此架構下，長情境推論所需的記憶體配置與全液冷散熱必須同步到位，同時通訊元件、電力供應、散熱模組等周邊關鍵零組件，也都是推動 Rubin
平台算力與整體效率再提升的核心要素。輝達預估 Rubin 平台將於 2026 年下半年全面量產，相關生態系合作夥伴則預計於第二季開始供貨，有望成為輝達及整體
AI 供應鏈下半年營運的重要成長動能。
除了 CES 展的消息之外，謝文雄表示，台灣在AI硬體價值鏈中的樞紐地位持續強化。國科會TTA今年以「Daily
TAIWAN」為主題，率領57家新創、聯手83家供應鏈夥伴於CES展出，從資安、醫療到智慧建築等場景，呈現AI從研究走向量產與商業落地的全貌，並獲多國與美國城市代表洽談合作，反映台灣供應鏈與應用服務的國際競爭力正在擴張。
外貿數據亦印證AI拉動效應，謝文雄分析，2025年11月台灣出口創單月新高，美金計價年增約56%，其中資通訊產品單月出口達2.836億美元、年增約1.7倍；同期對美出口占比升至38.1%，為2009年以來最高，結構上呈現「AI／HPC驅動、ICT與電子零組件主導」之特徵，顯示供應鏈外移與AI資本支出使出口結構明顯重塑。
美國聯準會在2025年三度降息後，市場對2026年路徑普遍預期「一至兩次降息」，進一步支撐全球風險資產的評價與流動性。謝文雄表示，雖然內部路徑分歧仍在，但在就業降溫與通膨緩步回落的情境下，利率環境整體偏向寬鬆。投資人需留意的是，降息若快於預期可能引發對經濟放緩的懷疑、反之則可能壓抑評價擴張，策略上仍應以基本面與現金流為核心。在產業配置上，謝文雄表示，長線主軸仍指向AI硬體與資料中心基建：「高算力、高功耗、高傳輸」三大結構性趨勢，對AI伺服器、散熱模組、BBU、電源管理、CCL／PCB、記憶體、機構件（滑軌）及光通訊等環節形成持續需求；上游關注先進製程、封測與ASIC。Rubin的系統級升級將把投資焦點從「單一GPU」擴散至「整櫃整廠」的工程與電力配套，預期今年二至三季起，供應鏈能見度將逐步在訂單與財報中反映。
整體而言，謝文雄認為雖然目前融資比重尚低、距離過熱尚有空間，但若CSP資本支出放緩或AI獲利預期降溫，評價修正可能加劇；此外，全球利率與流動性變化、地緣政治與供應鏈重整亦是中短期不確定因素。建議以龍頭企業與具「規格升級＋寡占配套能力」的供應商為核心，並持續追蹤雲端CAPEX、產能紓解與生產力數據拐點三大領先指標。操作節奏上，建議投資人不妨採「定期定額、逢回分批」方式建立部位，兼顧波動；對願承擔較高風險者，可在估值回落時提高AI供應鏈權重，沿週期上行布局。無論市場氛圍如何變化，最終評價仍將回歸現金流與生產力的持續提升，AI將由題材走向常態的過程中，把技術優勢變現、並受惠系統級升級的企業，才是長線資本的真正受益者。
【以下為投資警語】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書，投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭，
台端應先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金，須自行承擔匯率變動之風險，若干外幣（例如南非幣）匯率波動較大，其匯率風險即相對較高。若取得收益分配或買回價金時轉換回原持有貨幣之匯率相較於原始投資日之匯率升值，投資人將承受匯兌損失。債券投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。基金投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券(包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券，下稱
CoCo Bond 及TLAC
債券)，當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
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