中國信託日本商社及批發ETF基金七月操作策略與八月展望

本基金追蹤NYSE FactSet日本商社及批發指數，入選成分股以貿易與經銷相關公司，其營收來源以貿易、批發、經銷等營運業務為主，投資組合表彰高度參與日本商社及批發產業股票。

7月份日本大盤指數東證指數Topix上漲3.16%，日經225指數上漲1.44%。日本近期基本面主要受到高通膨與美國關稅政策干擾。本月BOJ一如市場多數預期，基準利率維持在0.5％，同時上修通膨展望及物價的風險評估。此外，展望報告中有關於貿易政策方面，提到「美日間的談判有望達成共識，協商有所進展」，對於今後的經濟及物價的不確定雖然維持在「很高的狀態，但與前次報告的「極高」相比，表現已有所緩和。再加上報告提及「美國與歐洲等地的財政擴張動向，有望推動全球經濟成長」的上行風險。

7/20日本參議院選舉以執政聯盟未達過半為結局，以政府運作的角度而言將不得不與主張擴大財政支出的在野黨合作，造成市場擔憂日本本身的財政紀律，開始關注大量發債的風險。

整體來看，日本經濟由於高通膨及關稅影響出現放緩跡象，後續需觀察日本企業在Q2密集調升薪資後，是否對消費帶來支撐。展望8月，日本央行今年升息的步調取決於春鬥調升薪資並是否有帶動家庭及個人消費支出狀況。隨企業獲利成長，買回庫藏股資金持續流入，有望帶動低評價，穩定現金流，獲利成長有望續揚之龍頭及商社企業後續表現。惟持續關注以美國為主之已開發市場總體經濟發展，聯準會決策，全球股市風險情緒等，皆為影響日股表現之因素之一。