MoneyDJ新聞 2025-08-12 16:54:11 蕭燕翔 發佈
保瑞(6472)今日召開法說會，經營團隊指出，手中仍有不錯的併購評估標的，但還在觀察川普時期的後續發展，而今(2025)年來自自身的成長已相當正面，樂觀看藥品銷售與CDMO的雙引擎業務動能，下半年因產品組合與廠區整合效益發揮，毛利率會明顯優於上半年。而因看好專業藥品代工(CDMO)業務持續增長，美、加三個廠區都有擴產計畫，另會深化癲癇專科用藥的布局，進入劑型改良的新藍海市場。
保瑞董事長盛保熙(附圖資料照片)表示，2025年上半年持續將自有藥品產品線汰弱換強，而成長強勁的癲癇專科用藥屬高毛利率產品線，加上第二季無菌針劑廠部分停出貨影響，不過第三季將回升至正常水準，下半年的毛利率會比上半年表現好。
保瑞接下來自有藥品預計上市的產品線，也都聚焦相對藍海市場，除了GLP-1、多發性硬化症與眼科用藥，可望在2025年第四季到2026年陸續取證，因競爭者相對較少或現有供應商不穩定，甚至原廠藥銷售有朝10億美元明星藥物挺進可能，還具利基。
另在癲癇專科用藥領域，保瑞受惠商業保險納入給付範圍、新增住院病患使用與新病患/轉換治療方案同步高增長帶動，第二季營收繳出季增四成成績，表現超乎預期。保瑞也表示，公司目前是唯一三劑型涵蓋完整的供應商，且發展性暨癲癇腦病變雖終端病患數僅14萬，屬罕病領域， 目前已有6個藥物上市，但至今仍有許多病變未有藥物涵蓋，屬未被滿足的醫療市場，隨已上市藥物後續的劑型改良市場龐大，全美後續6個藥物上市後的改良劑型藥物市場，公司確認至少後續會有2個品項投入開發，進入新藍海市場。
在CDMO領域，保瑞也表示，著眼美國製造，Maple Grove廠區會優先建置小分子包裝線，後續將分階段再擴充產能，不排除與客戶一起投資或策略合作。另馬里蘭州無菌針劑廠9月開始承接量產客戶，20項來自新客戶與現有客戶亟待上線的專案，2026年下半年導入；加拿大廠則將擴充皮膚科用藥充填線，明年產能將增40%，主要也是看好乳膠狀需求2030年前將翻倍，但合規產能越來越少，供需失衡，公司2025年上半年也已敲定一個大客戶，訂單量可期。
保瑞日前董事會也通過，將投資4千萬美元，成立全資境外控股公司，用以規避匯率波動的評價對損益表影響，也提升資金運用效益，亦有機會加速海外資本支出與併購的資金彈性。
保瑞團隊也說，雖匯率與關稅帶來風險，但公司已提早因應，無菌針劑廠在整合後的業務除重回成長外，成本競爭力比併入時更佳，樂觀看待藥品銷售與CDMO的雙引擎業務發展動能。
