MoneyDJ新聞 2025-06-23 18:45:50 記者 丁于珊 報導
今(2025)年上半年，受美國總統川普政策帶來的不明朗因素影響，全球市場籠罩在憂慮陰霾下，然亞太股市中的優質股票仍處處顯現良機，且亞太地區的經濟影響力也逐漸增加。其中，首域盈信資產管理(FSSA)看好中國、印度最具代表性，因兩國當地內需強勁，印度受美國關稅的影響微乎其微，而中國出口表現，自上一輪貿易戰以來持續增長，為投資人帶來曙光。
首域盈信資產管理(FSSA)基金經理莫尼斯(Rizi Mohanty)指出，從經濟成長來看，亞太區(除日本外)GDP過去15年來穩步持續增長，預估未來十年亦將平穩向上，而過去亞太區經濟的快速成長主要由中國支撐，未來10-20年預期印度、台灣、韓國等以科技發展為主的國家，將會成為亞太區經濟增長支柱，並讓亞洲在全球經濟影響力與日俱增。
不過，亞太區股票預估本益比大多時期低於美國股票，意味亞太區股票價值尚未反映在估值當中，莫尼斯認為，在目前全球環境不確定性因素提高，美股波動性攀升下，將會進一步凸顯當前亞股投資吸引力，因其估值具有吸引力，且亞洲經濟可望持續成長，帶來龐大投資機會。
在亞洲股市當中，首域盈信資產管理尤其看好印度與中國兩大市場。其中，印度市場方面，莫尼斯提到，美國關稅政策雖可能對亞太區企業造成影響，但值得留意的是，印度是內需導向經濟體，過去20年，出口佔印度國內生產總值(GDP)的比重，基本上維持穩定、約20%，其中對美國的商品出口僅佔GDP的2%，且主要的出口與科技資訊服務有關，這部分並不直接受關稅影響，因此無論關稅談判好壞，對印度經濟都不會造成太大影響。
此外，印度積極推動與美國及歐盟的貿易協議，一旦與美國達成協議，將有助印度在全球貿易戰中具備相對競爭優勢，長遠對印度帶來正面影響。除美國外，印度也正在與歐盟進行貿易協議談判。
莫尼斯表示，印度出口不受美國關稅影響，加上政府積極推動與歐美間的貿易協議，將具有優勢；此外，印度人口龐大、城市迅速發展，以及商業貿易發展歷史悠久下，印度正逐步成為全球經濟體的動力來源，當地優質企業相當有機會能在全球市場波動時脫穎而出。
與印度同樣擁有龐大人口的中國，其消費佔GDP的比重僅為39%，遠低於其他新興市場，預測未來仍有極大成長空間，例如巴西及南非分別為64%及67%；而中國家庭的銀行存款在過去十年持續上升，其潛在消費力上升空間龐大。莫尼斯說明，中國目前消費動能疲軟，主要是因經濟前景不明，影響消費信心，不過未來一旦信心回溫後，消費支出可望快速成長。
中國無疑是美國關稅和貿易戰的焦點，但投資人卻常忽略中國出口到非美國地區的總值，較出口到美國的總值高出六倍之多。中國去年出口到美國的總值僅約5,000億美元，而其出口到非美國的貨值超過3兆美元，而自上一輪貿易戰以來，中國的出口持續增長，反映市場高估美國關稅對中國的影響。
莫尼斯進一步指出，近期中美貿易談判雖對中國造成壓力，但中國在全球享有龐大貿易順差，且中國已從過去低附加價值產業往高附加價值供應鏈移動，因此看好未來中國經濟及產業發展都可望持續擴張。
企業方面，擁有強大品牌的中國企業有機會在未來5至10年內超越同儕，雖然消費者比過去更為精挑細選，卻也願意花高價在特定商品及服務上，這種趨勢將進一步帶動非日常消費產業發展。舉例來說，中國經濟持續向國內消費轉型，在消費者傾向追求體驗之下，國內外的旅遊活動皆有成長，而已建立成功品牌與強大數位業務能力的連鎖飯店營運商，將有機會進一步提升市佔率。
在台灣市場部分，近年來，來自AI的需求「極為殷切」，機器人及其他產業亦推升了半導體需求，並使台灣及台積電(2330)成為主要受惠者。強大的需求讓客戶願意支付高價，藉此確保供應鏈穩定。由於台積電不會跟客戶進行前端技術的競爭，客戶毋需顧慮知識產權轉移問題。更因如此，台積電能夠緊貼最新的技術趨勢，不用擔心技術過時。這種經營方式能夠提高台積電的經濟韌性，並鞏固其在生態系統的霸主地位。
儘管台積電是資產密集型企業，其股東權益報酬率持續具有吸引力，客戶集中度也超越以往水平。雖然近日投資人擔心美國大型科技公司在AI的相關投資放緩，不過目前台積電的價格已經反映了部分憂慮。
莫尼斯總結，籠罩亞洲及全球市場的不明朗因素料將延續，雖然市場擔心貿易戰及關稅問題，但根據我們的經驗，最成功的企業均擁有完善的公司治理措施、卓越的業務實力、長期的增長機遇、強大的競爭優勢及穩定的財務狀況。在長期增長趨勢及收入增加的支持下，亞洲的長遠前景將維持不變。因此，基金團隊將加倍專注執行由下而上的企業基本面分析，在亞洲區內專心發掘值得長期投資的優質企業，特別是在印度、中國和台灣。
