MoneyDJ新聞 2025-09-11 08:32:55 黃文章 發佈
世界鉑金投資協會（WPIC）9月10日發布季報表示，2025年第二季度鉑金價格上漲了37%。儘管如此，價格上升並不令人意外，因為市場已連續近兩年半處於赤字狀態，而這種情況正因地理需求錯位而加劇：美國正努力應對關稅問題，而中國則加快進口。
展望2025年剩餘時間，鉑金的投資案例依然具有吸引力，因為價格似乎正在鞏固漲幅，同時鉑金市場仍將維持赤字，儘管礦山供應在經歷2025年初的低迷後正逐步恢復。世界鉑金投資協會研究總監愛德華·斯特克（Edward Sterck）表示：「投資者開始認識到鉑金在貴金屬中的價值。」
在其第二季度報告中，WPIC表示，2025年鉑金市場預計將出現85萬盎司的供應赤字，略低於此前96.6萬盎司的估計，也低於2024年的96.8萬盎司赤字。雖然赤字有所縮小，但報告指出供應仍無法跟上。全年鉑金總供應量預計將下降3%，至略高於700萬盎司，為五年來最低水平。
雖然經濟增速放緩可能繼續拖累工業需求，但斯特克表示，很難想像需求會下降到能與供應平衡的程度。他說：「目前的赤字大約占全球年度需求的15%，我不認為經濟會疲弱到影響全球15%的需求。更大幅度的經濟收縮反而可能導致美元走弱與金價走強，這會通過連鎖效應對鉑金有利。」
同時，斯特克表示鉑金價格仍不足以刺激更多供應進入市場。「礦商擴大產能的能力極其有限，我們距離能夠激勵企業開啟新產能的價格還差得遠。」根據報告，工業需求在第二季度增加至51.3萬盎司，較第一季度增長41%；但全年需求預計下降24%。
儘管全球經濟放緩拖累工業需求，但投資需求正在上升，特別是在珠寶市場。報告指出，今年上半年鉑金珠寶需求增至120萬盎司，創下自2015年上半年以來的最高水平。但報告指出，雖然投資需求持續改善，關稅與貿易引發的波動對該行業造成壓力。第二季度投資需求出現淨流出6.4萬盎司。
報告稱：「2025全年，珠寶需求預計將超越2024年的復甦，較上年度增長11%至222.6萬盎司，因為鉑金繼續受益於相對於黃金的價格折讓，中國的預期增長尤為顯著，較上年度上升42%至58.5萬盎司，而日本將錄得健康的5%增幅。歐洲與北美的需求則預計分別增長7%和8%，創下歷史新高。」
報告表示，2025年的供應前景依然低迷。礦山供應預計將較上年度下降6%，因為生產商無法重複2024年所見的在製品庫存消耗。值得注意的是，回收供應在2025年預計將按年增加6%，有跡象表明較高的鉑族金屬（PGM）價格正在支撐回收增加。
2025年鉑金總需求預計將年減4%，至787.7萬盎司。對珠寶需求預期的上調，以及由中國金條與金幣需求強勁推動的持續穩健投資需求，被略微疲弱的汽車需求以及工業部門中玻璃需求的週期性低谷所抵消。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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