太平洋證券：無量難脫盤整

盤勢分析

26日台股開盤頗有證所稅利空出盡意味，上漲幅度達40點以上，然隨後不敵賣壓，一路跌破7,000點大關，隨後在平盤之上震盪，終場以下跌8.44點作收，收在6970.69點，成交量603億元，未能因證所稅不確定性解除而放量。在震盪格局中未有明顯強勢類股，以個股表現為主，其中半導體上漲1.28%，而智原具法說題材，為領漲個股，上漲2.8%、立錡同樣將召開法說，上漲達1.92%，其餘力成上漲0.85%、聯電上漲0.83%，表現較為強勢。百貨類股亦受惠江陳會將於8月初舉行，類股上漲0.71%，其中潤泰全上漲3.94%、三商行上漲3.89%、遠百上漲亦達1.05%，表現不弱。蘋果概念股受iPhone5上市日期不定的拖累，維持弱勢，包括鴻準下跌1.95%、鴻海1.71%、新普下跌2.3%、可成亦小跌作收。

觀察後勢全球經濟依舊將持續影響台股，並且以歐債與中國經濟變化連動較高。其中中國對歐盟出口比重11年僅4.9%、歐銀貸款佔GDP比重亦只有3.5%，對照香港分別為19.0%、150.9%、新加坡15.2%、70.6%，南韓15.2%、70.6%、台灣6.7%、16.2%，影響相對小，可望在不景氣中引領亞洲國家持續經濟表現。又中國外匯存底為世界最大量，佔GDP比重達到45.3%、政府負債佔GDP比為亞洲相對小的25.8%，體質健全。以上檔看，大陸固定資產投資新開工成長率，上半年為23.2%，反而較11年表現22.5%為佳，僅次於09年的76.6%、10年25.6%，相信中國緩步穩增長、降利率、降存準率、加速建設，將持續於下半年發酵，帶領中國經濟穩定成長。

在此總經氛圍下，類股方面，進入飲料傳統旺季，未來數月預料飲料大廠將持續帶來好消息。在市場面上，中國為鄰近國家中最大市場，軟性飲料消費持續走升，根據Euromonitor調查，03到08年間年複合增長達13.1%，而09到13年預估將達8.5%以上，尤其即飲茶與果汁市場快速增長，潛力較大。以行業潛力而言，中國飲料廠營收年增在04到08年間分別達到20%、29%、27%、18%、23%，成長強勁，而近年預估仍有15~20%之年增長潛力，值得留意。在材料競爭部分，除PET佔30%，成長速度一枝獨秀外，其餘包括紙品佔36%、金屬佔7%、其他包材佔4%，均是穩健態勢。

投資建議

台股雖曖昧不明，然亞洲經濟仍可望在中國帶領下穩定增長，建議留意中國民生消費必需品相關產業。