MoneyDJ新聞 2025-10-31 06:15:16 黃文章 發佈
倫敦金屬交易所（LME）3個月基本金屬期貨10月30日全面下跌，銅價自甫創下的新高水位回落。期銅下跌2.3%至每噸10,930美元，期鋁下跌0.6%至每噸2,870美元，期鉛下跌0.2%至每噸2,022美元，期鋅下跌0.8%至每噸3,045美元，期錫下跌1.1%至每噸35,720美元，期鎳下跌1.0%至每噸15,250美元。
潘穆爾·利伯倫（Panmure Liberum）分析師湯姆·普賽斯（Tom Price）表示，他認為推動近期銅價上漲的主要因素——貿易緊張局勢的緩解以及預期中的聯準會降息——在週四前大致都會被市場消化，一些投資者將會因缺乏新的價格驅動因素以及銅需求實際上並沒有太大變化這一現實而退出市場。WisdomTree大宗商品策略師尼特什·沙阿（Nitesh Shah）表示，當投機性押注變得過於氾濫時，通常會出現降溫。
瑞士礦商兼大宗商品交易商嘉能可（Glencore）10月29日公布，第三季度銅產量跳增36%，達到58.3萬噸，主要得益於其非洲與秘魯礦山礦石品位提高。該公司稱預計將實現2025年的生產目標，不過銅產量可能會落在預測區間的下限。儘管第三季度銅產量強勁反彈，嘉能可仍將全年銅產量預期的上限從最多89萬噸下調至85萬噸至87.5萬噸之間。
嘉能可與英美資源集團（Anglo American）共同持有的秘魯科亞瓦西銅礦，由於限水措施與礦石品位下降，今年少生產了5.9萬噸銅。嘉能可目前預計該礦今年產量將為18.5萬至19萬噸，並計劃在未來一年減少對礦石庫存的依賴。英美資源集團週二則是表示，鑑於科亞瓦西礦面臨的持續挑戰，正在審查其智利的2026年產量目標。
全球主要銅生產商之一的墨西哥集團（Grupo Mexico）發布財報表示，受鉬、白銀與鋅銷售量增加帶動，儘管銅產量下降，該集團第三季度的淨利仍較去年同期大增逾50%。該公司第三季度淨利為12.9億美元，營收則成長11%至45.9億美元，高於分析師預估的44.1億美元。
墨西哥集團第三季度銅產量下降2.6%，至798,394公噸，主要因墨西哥與秘魯的產量減少及公司策略轉向鉬、鋅與白銀生產，但該公司仍維持全年108萬公噸的銅產量預測。該公司表示，未來三到五年內正評估在美國進行投資決策的相關專案。
礦業部門第三季度銷售額為103.3億美元，較去年同期增加9.6%，主要受鉬、白銀與鋅銷量成長及金屬價格走強帶動。雖然銅銷售額較去年同期下降4.3%，但鉬（可用於強化鋼材及加速石油煉製）的銷售額增長7.9%，白銀與鋅的銷售額分別上升19.3%與7.3%。
該公司將部分生產重心從銅轉向鉬、白銀與鋅，順應全球產業需求的結構變化。鉬作為高強度合金鋼與石油煉製催化劑的重要原料，在美國基礎建設與能源開採回升的背景下，需求顯著上升；白銀因其在電子元件、太陽能電池與電動車中的應用，已從貴金屬投資品轉型為工業金屬；鋅則在汽車輕量化與建築材料中扮演關鍵角色。
從全球礦業競爭的角度看，當前銅市場正面臨兩大挑戰：其一是主要產地（如智利、秘魯、印尼）的政治與環保壓力導致開採延誤；其二是新礦開發週期過長，使得供應端難以迅速回應需求增長。在此背景下，能靈活調整產品結構、提升副金屬（如鉬、銀、鋅）產能的公司，更容易在波動週期中維持穩定收益。
該公司營收結構的變化也揭示了一個更廣泛的市場信號：礦業公司正在從單一金屬依賴模式，轉向「綜合資源企業」的經營模式。這不僅有助於抵禦市場價格波動風險，還能在全球能源轉型、基礎建設與科技產業成長的交叉點上捕捉更廣泛的收益機會。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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