國票證券：回測半年線

盤勢分析

目前外在環境看到西班牙籌資受挫，公債殖利率飆高，5月又有希臘、法國選舉的不確定性，加上台灣油電漲價、證所稅、通膨議題等，各項利空在3-4月密集爆發，但是因後續有股東會與除權息等事件不利空方操作，故雖有利空條件卻不利空方操作，造成投資人退場，量能因此大減，無量難有表現空間。值得留意的，由於先前歐元區資金已大舉奧援希臘，當歐豬國家籌資問題再起，國際資金受歐元區資金壓力恐撤離新興市場，故後續資金流動性將是金融市場的重大風險，台灣方面，目前央行匯率政策偏向穩定，預估國際資金大舉撤出的機會不大，且此時仍有融券回補買盤，加上仍見官股券商逢低進場，預計下檔有限。

操作建議

上週週線收黑，當週下跌281點，跌幅3.61％，週技術指標續往下探，中期整理格局尚未見到改變。日線上，即使內外利空交錯，但台股半年線附近仍見低接買盤，目前下方半年線持續上揚，此區應可為近期之支撐，但是上檔有下滑中的短期均線5日、10與月線等層層壓制，再加上近日量能呈現萎縮，不利指數向上表現。籌碼面，三大法人合計賣超24.08億元，其中外資的現貨部份賣超16.25億元，外資台指期淨多單減少3625口，目前未平倉淨多單餘5471口。整體而言，在歐債問題重燃，外資有保守減碼的動作。由上，故預期指數初步將在半年與月線間震盪，操作上拉回逢低可短多佈局，反彈應偏向賣方。

在擇股方面，現階段個股防禦性仍是重點，尤其是2Q12仍有成長性者，可留意受到原料價格下跌，本季獲利可望大幅增加的2105正新，以及受惠NB代工景氣回溫的2324仁寶，在新機種推出下，2Q12出貨將可望增加10%，以上個股逢低可多加注意。