雲端+電商協同動能靚，小摩上調阿里目標價至240港元

MoneyDJ新聞 2025-10-02 13:57:34 新聞中心 發佈

綜合港媒報導，摩根大通發表報告並指出，隨著阿里巴巴(9988.HK)的形象由「中國國內電商市佔率流失方」轉向「中國互聯網一線資產」，雲端及電商業務的增長料支撐其更高估值，因此將其港股目標價由165港元大幅上調45%至240港元，美股目標價亦由170美元上調至245美元，並給予「增持」評等。

同時，摩根大通將阿里巴巴2027及2028財年雲端業務收入預測上調2%及6%，因該行更看好生成式人工智慧(Gen AI)的應用和阿里雲的變現，同時因應阿里雲端的AI服務和應用創造出價值，將2027及2028財年阿里巴巴旗下中國電商集團調整後EBITA上調2%及3%。

摩根大通表示，阿里雲收入增速連續8季加快，2025年第二季年增26%，主要受互聯網、自動駕駛和具身智慧等領域的生成式AI需求驅動，預計中國生成式AI的普及速度可能會超過此前的軟體即服務(SaaS)浪潮，因可提升效率的空間更廣泛且部署門檻更低。

摩根大通預計，未來12至36個月內，生成式AI將從工具試用階段轉向代理自動化，覆蓋市場營銷、服務、編碼、財務營運和供應鏈，服務成本將穩步下降，大多數面向客戶的渠道轉化率/吞吐量將更高，預期生成式AI與電子商務將產生協同效應。

此外，里昂方面亦看好阿里巴巴，將其美股目標價上調29%至200美元，並指出其旗下「通義千問」有望成為全球領先的開源模型家族，擁有超過300個開源模型、超過6億次全球下載量和超過17萬個全球衍生模型，逾100萬個客戶已將通義模型整合到其業務中，而通義模型堅持開源策略，相信是旨在打造類似安卓(Android)的AI生態系統。