統一證券：上檔賣壓加重，居高應當思危

【昨日盤勢】：受到前一日美股道瓊大漲的激勵，台股早盤以大漲101點開出至8132點，類股走勢強勁，盤中指數最高上漲139點來到8170點，恰為前波高點。但隨即遭遇高檔調節賣壓，大盤回吐漲幅。前日漲勢凌厲的金融股，因國泰金否認參股消息，股價逆勢熄火，拖類金融指數下挫。但科技股中蘋果概念股持續走強，瑞儀、台郡、景碩亮燈。生技、汽車、觀光、百貨族群亦表現強勢，皆有2%以上的漲幅。終場台股指數上漲93.75點，收在8125.26點，重新站上所有均線，量能溫和放大到1234.14億。

【資金動向】：三大法人合計買超178.9億元。其中外資買超152.01億元，投信買超8.43億元，自營商買超18.46億元。外資買超前五大為台積電、鴻海、台新金、兆豐金、中鋼；賣超前五大為台泥、元大金、遠東新、F-TPK、東聯。投信買超前五大中磊、和碩、日月光、兆豐金、潤泰新；賣超前五大為新光金、友達、毅嘉、中石化、統一。資券變化方面，融資減少10.56億元，融資餘額為2124億元，融券減少1.13萬張，融券餘額為59.43萬張。

【今日盤勢分析】：美股為本波段上漲的領頭羊，S&P500指數再創新高1395點，全球股市歡聲雷動大漲慶祝，但從歷史的角度觀察，S&P500站上1400點以上，即為一個多頭波段的頭部區。歷史上S&P有兩次站上1400點以上的記錄，分別在1999年與2006年，當年的GDP成長率分別為4.8%、2.7%，而IMF預估美國今年GDP成長率僅有1.8%。另外，再從資金面觀察，德國已經明確表示LTRO將告一段落，且美國Fed對QE3態度曖昧，增添資金行情不確定性。地緣政治因素使得油價在100美元以上高居不下，新興市場亦無太多降息的空間，資金行情已近尾聲。國際股市目前對於利多已完全反映，而許多利空卻仍視而不見。美國最新的ISM指數不如預期，新訂單、耐久財訂單與工時皆滑落；中國貿易赤字創12年以來最高，官方服務業PMI亦滑落50以下(48.4)；紐約輕原油已經站穩100美元滿一個月，對於新興亞洲經濟成長的負面影響將逐漸明顯。觀察台股，8100點以上賣壓沉重，昔日的三千金都出現量能退潮的狀況，金融目前看來即便有兩岸投保協定的利多，卻無法順利與電子股進行輪動換手。昨日盤後中國總理溫家寶指出中國房價過高，恐引發陸股下挫，對台股中概股形成壓力。經建會公佈的景氣訊號燈連續三個月藍燈，指數位階卻在歷史相對高檔區，投資人應居高思危。根據技術面、籌碼面來看，短線台股或有創高的空間，但不建議投資人過度追高。

【投資策略】：資金行情接近尾聲，經濟基本面開始出現雜音，國際股市評價普遍偏高三大利空下，將驅使國際股市開始高檔震盪。中東地緣政治不穩、國際油價居高不下、歐洲緊縮政策的影響，將成為股市未來的下行風險。資金面與技術面，短期雖仍有利多方，但建議投資人採買黑賣紅反市場操作策略，不宜過度追高，下修指數短線區間7800-8200。