渣打：股市基本面續改善、美元弱；配置應分散
MoneyDJ新聞 2018-08-09 13:36:20 記者 陳怡潔 報導 美股財報季步入尾聲，整體企業盈餘數據優於市場預期，為美股多頭增添續航力。渣打銀行財富管理今(9)日發布八月份全球市場展望報告並指出，股票市場的基本面繼續改善、企業盈利預期攀升，股東權益報酬率反彈且估值不再過高，儘管流動性正在逐漸收緊，但貨幣政策仍然寬鬆且具有刺激作用，因此持續看淡美元，但青睞美股和新興市場美元政府債券，建議投資人的資產配置不必過度防禦，惟必須保持分散。
渣打銀行財富管理處負責人傅敏儀表示，展望未來，投資人面臨三個關鍵問題，分別是目前處於全球經濟周期的哪個階段、美元的前景如何與美債殖利率走勢。股票資產在美國經濟衰弱之前，通常維持約6~9個月的高峰期，預期這次經濟復甦將延續到明年下半年，甚至可能更長，且現階段貨幣政策環境仍有利，因此渣打銀對於未來6~12個月股市前景抱持樂觀態度。此外，企業獲利基本面有撐，預期未來3個月的貿易緊張形勢將觸及頂峰，美國總統川普可能趕在11月中期選舉之前達成協議，亦有利延續股市多頭。
針對投資人相當關心的美元走勢，傅敏儀指出，今年上半年支撐美元的兩大因素--回補去年做空美元部位與美國減稅，其影響程度已進入尾聲，因此，美元可能在未來數周到數月升至頂峰後走勢將看淡。假若如此，也將支持對於美國股票的偏好，因為企業將海外收入換回美元時會受惠美元走弱，且新興市場在美元走弱時，也會受惠於資金流入。
傅敏儀分析，最後的關鍵問題為美債殖利率攀升程度與速度，而這牽動債券投資報酬率。第一季之美債殖利率大幅攀升，但有趣的是，美國通膨預期升幅非常溫和，因此渣打銀認為美債十年期殖利率將延續上升走勢，但未來12個月不太可能持續突破3.25%，因此，仍看好利率敏感型之新興市場美元政府債券，並同時看好亞洲公司債券，畢竟企業盈利前景仍然強勁且信用素質提升，可提供投資人具吸引力的收益率。
傅敏儀並建議投資人不要只聚焦股票投資，而是維持多元化資產配置，包括持有投資級債券，為潛在之股市波動提供緩衝。
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